财富研究产业掘金-动力电池技术之一：磷酸锰铁锂性价比优势显着 龙头率先布局量产

　　本报告导读：

　　磷酸锰铁锂电池相较于磷酸铁锂能量密度更高，相较于三元更加安全且成本具备优势，下游应用场景广泛。龙头厂商率先布局，具备先发优势。

　　摘要：

　　架构保留电池循环性能，锰铁掺杂比影响能量密度。磷酸锰铁锂(LiMnxFe1-xPO4)是在磷酸铁锂(LiFePO4)的基础上掺杂一定比例的锰(Mn)而形成的新型磷酸盐类锂离子电池正极材料。磷酸锰铁锂(LMFP)可以保持磷酸铁锂稳定的橄榄石架构，从而保留电池循环性能，同时通过提高电压提升能量密度。磷酸锰铁锂中锰与铁的不同掺杂比例影响其性能。最佳的锰铁比至少在1:1 以上，对于固态制备方法，在锰铁比为4:6 左右时具有较为理想的能量密度。

　　能量密度高于磷酸铁锂，成本相较三元具有优势。磷酸锰铁锂(LMFP)在保持磷酸铁锂(LFP)良好的循环性能、安全性、低成本的特性同时，能量密度可提升20%，成本仅提升5%左右，考虑性价比方面可能会替代传统磷酸铁锂、中端三元如NCM523 电池，对高端三元如 NCM811 影响较小。

　　工艺路线：固相法具备一定性价比，液相法产品质量较好。磷酸锰铁锂是对磷酸锰铁的改进材料，其制备路线与磷酸铁锂相似。磷酸锰铁锂的制备方法可以分为固相法和液相法两大类。固相法的优点在于工艺过程简单成熟，制备成本较低，易于实现大规模工业化；缺点在于产品混合均匀性较差，品质较差。液相法的优点是对原料的包容性好、产品质量高；不足是过程控制难度大、工艺难度高。

　　应用展望：四轮量产在即需求即将爆发，两轮已进终端。四轮车预计采用纯LMFP 或LMFP+NCM 复合路线，2022 年下半年有望小批量生产，2023 年或放量。磷酸锰铁锂已在小动力两轮车成功应用，目前主流采取路线为LMFP+LMO 复合材料。

　　产能布局：龙头厂商早已布局，具备量产、下游渠道绑定等先发优势。

　　目前国内布局磷酸锰铁锂的正极公司有鹏欣资源、【德方纳米(300769)、股吧】、当升科技、鹏欣资源、百川股份、中贝新材料、天津斯特兰等；布局磷酸锰铁锂专利技术的电池厂商：宁德时代、国轩高科等。

　　风险提示：磷酸锰铁锂的进一步技术开发、相关产品生产能力的建设不及预期。