苏试试验接棒诚迈科技 并购重组的春天又来了吗

　　01【诚迈科技(300598)、股吧】七连板

　　今天老罗想跟大家聊聊最近的热门股：诚迈科技。在17日之前，它已经7连板了。有些不太熟悉的看官可能没看明白，之前持续低位的这只股票怎么就突然连板了呢？

　　翻下公告即可发现端倪，让我们把目光转回9月30日，公司发布了一则公告，提到全资子公司拟与武汉深之度合作成立一家新企业。交易完成后，诚迈科技将持有新公司45%的股权，武汉诚迈与武汉深之度将成为新公司的全资子公司。

　　这则公告看起来并不是十分重磅，而且也没有重组进上市公司，只是要成立一家合资公司，市场的反应不可谓不热烈。

　　那么武汉深之度是一家什么样的公司呢？老罗去他们官网上看了一下，根据官网介绍，深度科技正式成立于2011年，是专注基于Linux的操作系统研发与服务的商业公司。目前，深度科技的操作系统系列及产品包括：服务器版本操作系统软件产品、桌面版操作系统、适用于党政军的安全操作系统以及面向用户日常办公娱乐的自研应用软件产品(深度录屏、深度截图、深度影音等应用软件)。在全球开源操作系统排行榜上，深度操作系统是率先进入国际前十名的中国操作系统产品，也是目前实际用户数最多、国际排名最高的国产操作系统。

　　看来自主可控相关的股票还是十分有吸引力。

　　02【苏试试验(300416)、股吧】是否接棒？

　　接下来是苏试试验，公司于10月16日发布了一则公告，其中内容包括：

　　但这次只是董事会表决通过。再追溯到之前，关于收购的公告发布于9月27日。不过今天公司还是涨停了。但相对来说，上涨强度没有诚迈科技那么猛，与此同时，它前期是有一定上涨幅度了的。

　　宜特(上海)主要从事检测技术领域内的技术开发，技术咨询，技术服务，技术转让，以及电子元器件的生产与检测服务。苏试试验是国内知名的力学环境测试设备及解决方案提供商，今年以来已经收购重庆四达78%股权、控股公司苏试海测少数股权，产能得到进一步扩展，有望依靠宜特(上海)复制宜特(中国台湾)的成功。

　　在老罗的印象里，只有在牛市阶段，市场才会买“并购重组”的账，这次两家公司的轮番收购与正厅不禁让老罗想起来2015-2016年并购的狂潮期。难道重组的春天来了？难道牛市要来了？我们先来复盘一下近年来的并购重组历史。

　　03复盘并购重组历史

　　首先看对于并购重组不同的政策周期下，上证综指和创业板指的表现情况。

　　(1)11-13年初始阶段

　　从2011年开始，随着借壳政策的明确，借壳上市在A股开始兴起。实现借壳上市的公司数目剧增，从2010年的4家剧增道2011年的16家，13年更是增长到25家。上市公司并购也越来越普遍，审核通过数逐年增加，从2010年46家到2013年增长至86家。

　　(2)14-15年鼓励宽松阶段

　　新国九条鼓励市场化并购重组，创业板小额快速创新机制、扩大配套募资比例等，上市公司出现爆发式并购潮。

　　“并购→业绩高增长→股价上涨→并购循环一方面刺激了股价的上涨，成为14-15年牛市的重要推动因素之一，另一方面也埋下了未来几年高商誉减值的隐患，这最终导致了并购重组与再融资政策的收紧。

　　(3)16-17年：调整收紧阶段

　　炒壳、并购重组乱象增多，创业板泡沫破裂“供给侧改革”，“脱虚向实”。由于A股借壳的兴起，上市公司“保壳”现象增多，一方面削弱了退市制度刚性，另一方面也让二级市场长期沉浸在短投机的氛围中，而没有形成长期投资的观念。为了引导资金“脱虚向实”，IPO重新受到政策鼓励，17年A股IPO数量规模双双回升，而再融资受到全面压制，数量和规模均大幅萎缩。2015年发布并购重组相关预案的有335家，到2018年仅103家。另一方面，随着IPO言赛虎的纾解和监管趋严，借壳上市的数量和比例业在持续下滑。

　　(4)18-19年：谨慎放宽阶段

　　2018年9月，定价双向调整机制推出，同年10月，证监会推出“小额快速”并购审核机制，推动并购审核提速，并将IPO被否后可重组上市的期限从3年缩短到6个月，政策宽松的意图比较明显。本轮放宽周期相对比较谨慎，意在引导资本市场的良性发展。

　　04重组春天能否再来？

　　2019年6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产组管理办法》公开征求意见，拟恢复重组上市公司的配套融资。本轮放宽主要是鼓励新兴产业资产、产业升级资产和提高资产质量的资产，减少垃圾资产。

　　安信证券陈果指出：

　　并购重组政策放开，短期可以提升市场风险偏好，中长期为上公司供更多改善资产，预计本轮对于支持经济发展、符合产业转型升级交易过程规范透明并购重组的政策松绑，对于A股的提振结构性且长久的。

　　至于结构性，老罗认为，分析师认为有机会的主要还是指战略新兴行业的公司。