煤炭石油：煤炭行业去产能任重道远
摘要：
煤炭石油：煤炭行业去产能任重道远 2016-01-19 类别：行业研究 机构：方正证券 研究员：郭艳红 胡国鹏 郑小霞
[摘要]
事件：我们在2016年1月10日至11日在山西省太原市调研了几家煤炭公司，调研的内容包括：企业对于供给侧改革的看法、如何去产能、煤炭行业2016年形势、员工分流等。
我们的核心观点如下：
1、煤炭行业产能过剩严重，去产能已是必然。根据煤炭行业协会的数据，截至2015年我国煤炭行业的产能为57亿吨，根据调研企业的反馈产能大致在50亿吨，数据出入部分主要是对于违建矿掌握程度不同。煤炭行业的需求随着钢铁、建材等去产能的推进将稳步下行至30亿吨左右，相对于目前50多亿吨的产能，产能过剩现象依然较为严重，去产能已经成为必然的过程，不过未来消化产能将有相当长时间的阵痛期。在三期叠加的大背景下，国家也没有很好的办法去提振需求，行业需要一个去产能的过程。
2、煤炭行业去产能任重道远。山西省2011年进行过一轮煤炭企业的整合，除了个别地区例如吕梁民营矿占比较高外，其他地方均是国有煤矿主导，山西省煤炭行业去产能的重点是国有企业以及上市公司集团层面。目前煤炭行业去产能仅停留在理论层面，并没有实质性的推进，一方面是资金跟进慢，电力基金刚开始征收，中央资金仍未到位，更重要的一方面地方政府没有配套能力，山西省119个财政县有103个发不了工资，财政压力重。企业层面虽然有关闭厂矿的意愿，目前的核心制约在于成本及人员安排，目前企业员工安排需要考虑几个层面的问题：一是员工意愿；二是下岗分流补贴没有明确的说法。
3、煤炭行业去产能将更多依靠市场化方法。通过对几家企业的调研，我们认为去产能是一个长期的过程，很难一蹴而就，未来可能的手段，一个是提高环保标准，高硫煤、露天煤等不让生产，其他不达条件的矿井也要关闭；二是提高准入机制，比如说产能规模在100万吨以下的不让生产；三是中央层面加大支持力度，扩大安置基金规模，让企业主动去产能。
