电气设备：十三五迎接特高压和配网投资大年 荐11股

　　电气设备：十三五迎接特高压和配网投资大年 荐11股 2016-01-25 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：陈子坤 韩玲

　　[摘要]

　　核心观点：

　　电力设备：大力发展“两头“，十三五迎接特高压和配网投资大年。

　　2016年1月16日，国家电网公司召开2016年度工作会议。会议提到2016年电网建设计划投资4390亿元。为了防治大气污染，提供新能源的消纳通道，2016-2020年将进入特高压高速发展时代。2020年建成东部、西部同步电网，投运19项直流工程，线路长度、变电(换流)容量分别达到9.5万公里、8.9亿千伏安。建议关注A股：平高电气、中国西电。十三五期间为了提高供电能力、供电质量、供电可靠性，解决农村电网低电压、卡脖子、动力电不足等问题，大力发展配网。2016-2020年全国将要投资近1.7万亿元来建设配网。建议关注A股：国电南瑞、北京科锐、特锐德、森源电气、置信电气；海外股：博耳电力。

　　新能源：特高压持续推进，可再生能源附加费提高，电站运营商迎春天。

　　2015年国内光伏新增装机将超过15GW，同比保持高速增长。随着特高压建设的持续推进以及可再生能源电费附加的提高，光伏电站的限电以及补贴拖欠将有所好转，我们相对看好下游的电站运营。此外，单晶成本的持续下降将使得单晶的市占率不断提高，重点推荐A股：京运通、隆基股份；海外股：协鑫新能源。2015年国内风电新增装机有望达到30GW，风电设备商将首先受益。重点推荐A股：天顺风能。海外股：金风科技。

　　新能源汽车：行业不断规范，新能源车使用成本、制造成本未来将双降，新能源车发展将进入快车道。

　　近期新能源汽车热点不断，《消失的新能源汽车与庞大的骗补产业链》及《暂缓在商用车上使用三元电池》，将行业推向风口。在得到广泛关注后，隔日四部门宣布开展专项核查，坚决打击新能源汽车骗补行为。消费补贴之后伴随着成本的不断下降，技术的进步，逐步由“政策驱动”转为“需求驱动”。财政部去年已明确，2017年至2018年新能源汽车补贴标准，将在2016年基础上下调20％，2019年至2020年下降40％，2020年以后补贴政策将退出。在电动车最大的成本电池领域中，我们看到磷酸铁锂电池由去年的2.5元/Wh，目前降到了1.6元/Wh左右。三元电池的成本价格也处于快速下降通道。可以确定的看到未来几年相比传统燃油车，新能源汽车在“制造成本”与“使用成本”均将有竞争优势。建议关注A股：国轩高科，大洋电机，方正电机，比亚迪，合康变频，杉杉股份；海外股：天能动力。

　　风险提示国家电网投资下降风险；新能源汽车发展低于预期；