投行：尽管欧佩克减产油价仍将下跌

　　投行预测，随着全球原油供应过剩继续对市场构成压力，油价可能会回吐欧佩克决定进一步减产之后录得的涨幅。

　　华尔街日报对13家大型投行进行的调查显示，全球基准布伦特原油期货2020年第一季度均价料为每桶61.23美元。这一水平仅比上个月的预期高0.9%，尽管本月早些时候欧佩克决定延长减产以提振油价。

　　调查显示，美国原油基准西得州中质油期货下个季度均价料为每桶56.00美元，与11月的预期每桶55.41美元相差无几。

　　12月以来油价反弹，布伦特和西得州中质油期货分别上涨7.8%和9.4%。欧佩克及其盟友决定在2020年的头几个月加大减产力度，以抵消非欧佩克国家产量的增长，油价随之开始上涨，并一直持续至美中达成一项阶段性贸易协议之后。

　　近几个月来，围绕贸易的不确定性给全球经济增长和石油需求预期带来了压力，但经济指标最近有所改善。美中这两个全球最大的经济体推迟征收新关税，进一步提振了市场人气。

　　本月早些时候，欧佩克和国际能源署(IEA)表示，贸易放缓可能已触底。不过法国巴黎银行(BNP Paribas)大宗商品研究主管Harry Tchilinguirian表示：“关税措施的不利影响将继续显现，其影响不容忽视。”

　　金融机构表示，欧佩克减产进入第四个年头，这一事实同样传递出了有关市场供应量的悲观信号。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)大宗商品策略师Martijn Rats称：“实际上，欧佩克已在相当长一段时间内削减了大规模的石油供应，其行动持续时间之长以及减产规模之大都不同寻常。”这位策略师表示：“仍需要进行更长时间且更大幅度的减产行动，这反映出市场基本面的潜在疲软。”

　　另一方面，欧佩克及其盟友能否成功落实这些更大幅度的减产，以及减产行动是否会影响欧佩克产油国的实际供应量，同样存疑。

　　12月份在维也纳举行的欧佩克会议上，欧佩克较小的成员国与沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼(Abdulaziz bin Salman)之间气氛紧张，后者面临着采取行动支持沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)首次公开募股(IPO)交易的压力。

　　最终，那些多次违反先前配额规定的国家——尤其是伊拉克和尼日利亚——同意进一步减产，但分析师对他们的承诺持怀疑态度。

　　Tchilinguirian表示：“有关欧佩克的进一步减产承诺：我们认为明年第一季度无法完全兑现。他表示：“尼日利亚和伊拉克已然身处困境，而这两个大型产油国的减产配额有所增加。”

　　批评人士当时表示，沙特减产16.7万桶/日，并承诺将进一步减产40万桶/日，这不过是将之前的减产制度化而已。

　　投行也不相信欧佩克的减产措施将足以抵消美国石油产量日益增长的影响，特别是考虑到新的输油管道将为美国继续出口石油提供便利。

　　此外，挪威、巴西和圭亚那等其他非欧佩克产油国明年将进一步加剧全球供应过剩。12月，IEA预测，2020年非欧佩克产油国的石油供应将增长210万桶。

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch称：“非欧佩克、非页岩油的产量增长将达到10年来最强劲水平，所以明年上半年将出现石油供应过剩。”

　　欧佩克及其盟友明年3月份将召开一次特别会议，对市场进行重新评估，他们将密切关注下一季度的油价。

　　调查显示，投行预计2020年布伦特原油均价为60.65美元/桶，西得州中质油均价为55.68美元/桶。