5000亿芯片巨头又有事！外资股东减持了

　　当前正处于“风口浪尖”上的【中芯国际(688981)、股吧】，一举一动都备受市场关注。

　　8月10日晚间，中芯国际发布公告称，股东GIC于8月4日减持公司境内股票280万股，套现共计1.74亿元。

　　　　中芯国际遭股东GIC减持280万股

　　境内持股比例降至4.9%

　　8月10日，中芯国际(688981.SH)公告显示，股东GIC Private Limited已于2021年8月4日通过证券交易所交易减持公司股份280万股，减持比例0.14%。若以每股均价62.1元计算，GIC此次减持套现共计1.74亿元。

　　　　此次变动后，GIC Private Limited持有的公司境内股票9504.373万股，占公司境内总股本的比例为4.90%。中芯国际表示，公司无控股股东和实际控制人，本次变动未导致该状态发生改变。

　　　　据悉，GIC Private Limited主要股东及实际控制人为新加坡政府投资公司。

　　中芯国际遭大基金多次减持

　　大基金二期频频出手

　　此前，中芯国际遭国家大基金多次减持。据港交所披露的最新数据显示，6月18日，国家集成电路产业投资基金一期以每股均价24.599港元卖出中芯国际1615.6万股，持股比例由8.93%降至7.81%，套现3.97亿港元。

　　今年以来，国家集成电路产业投资基金还在4月9日、4月12日、1月5日分别减持中芯国际港股，持股比例由10.21%降至8.93%。

　　　　但对于国家大基金一期先后减持国科微、兆易创新、通富微电等芯片股一事，有业内人士指出这其实是常规操作。事实上，从2019年底开始，大基金一期就开始有计划地减持投资公司，因为过了五年投资期了，一期项目减持套现也是为了新的基金投资计划回笼资金。

　　在一期项目有序退出之时，大基金二期也频频出手。国家大基金二期曾出资15亿美元参与中芯国际旗下企业中芯南方的增资扩股，与中芯国际、亦庄国投共同成立中芯京城开展总投资76亿美元的12英寸晶圆厂项目等。

　　　　二季度业绩同比大增398.5%

　　各大行对中芯国际看法不一

　　近日，“芯片一哥”中芯国际发布二季度业绩，二季度公司净利润6.88亿美元，同比增加398.5%；销售收入为13.44亿美元，同比增加43.2%；毛利为4.05亿美元，同比增加62.9%。公司指出，本期销售收入变动主要由于晶圆销售量增加及平均售价上升所致。

　　　　各大行对中芯国际的评价出现分歧。近日，摩根士丹利发表的研究报告指，将下调中芯国际(00981)至“与大市同步”评级目标价则由25港元升12%至28港元。

　　以历史市账率计，中芯国际(0981.HK)估值处高位，而2022年的28nm产能扩张现时仍存在不确定性，故认为风险回报平衡。报告中称，留意到内地客户需求强劲，预期指引将有上行调整，而增长幅度将远高于该行及市场预期。今年次季公司平均销售单价按季升9%，现时指引2021年收入将同比升30%，同时将全年毛利率指引升至约30%，反映受惠公司定位其40nm/50nm制程定价能力较强。

　　该行表示，公司也估计供应紧张情况将持续至2022年上半年，被问及公司能否跟随同业的晶圆定价，中芯则相信公司在提价方面有滞后，所以该行认为2022年其晶圆平均销售单价有空间改善。

　　此外，野村发布研究报告称，维持中芯国际(0981.HK)“减持”评级，公司第二季业绩明显胜预期，考虑到增长指引持续提升，以及晶圆价格预期至明年上半年仍会上升，相应将目标价由16港元提升至26港元。该行表示，公司整体平均售价水平按季升9%，升幅较首季的5%加快，此外处置子公司带来一次性收益也令每股盈利增长高于市场预期。在市场发展向好及下半年前景明朗下，该公司将全年销售增长预测提升至30%，毛利率预计维持30%。

　　大和发表研究报告指，中芯国际(0981.HK)次季业绩表现向好，指引亦超出预期，但市场对其库存、资本开支及地缘政治风险仍维持关注，因此重申对其沽售评级。研报指出，中芯第二季业绩表现强劲，主要来自于非经营性收益，以及疫情与地缘政治下产品价格大幅上升。期内核心毛利率较该行预期高约3个百分点，主要来自晶圆出货量及平均售价胜预期，因此约2021至2023年盈利预测上调33%至140%，但大和对未来库存调整下，价格是否可持续上升感到怀疑。该行又表示，未来会关注庞大资本开支对中芯结构盈利能力的影响，以及地缘政治因素对业务营运及扩张的影响，目标价由19港元升至22港元。

　　不过，富瑞却十分看好中芯国际。富瑞近日发布研究报告称，维持中芯国际(0981.HK)“买入”评级，目标价由23.04港元大幅上调75.5%至40.43港元。报告中称，40nm及55nm晶片的短缺时间长于预期，另外其同业缩减40nm及55nm晶片的产能，以增加28nm晶片的供应，将令其比28nm晶片更具盈利能力。

　　截至8月10日收盘，中芯国际(0981.HK)报26.05港元，最新总市值为3004亿港元。

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