恒大股价暴涨300%背后：高分红低负债 半年净利增至3倍

　　7月25日，恒大发布正面盈利预告，2017年上半年净利润“为去年同期3倍左右”，而且“本公司股东应分配利润将较去年同期大幅提升”。

　　受利好消息影响，中国恒大股价今日早盘跳涨12.66%，一度触及20.40港元/股，创历史新高。今年年初以来，恒大股价从4.95港元涨至20港元附近，涨幅高达300%。

　　记者查询到，恒大去年上半年净利润为71.27亿，据此估算其今年上半年税后净利润可达214亿左右。考虑到下半年房企结算利润一般较上半年高，预计恒大全年净利润将达500亿左右。

　　毫无疑问，这一利润水平已创下行业最高纪录，增长幅度远超市场预期。一直以来，销售高增长已成为恒大的显著标签，恒大在公告中也指出，本期净利润大幅增长主要源于交楼面积大幅增加等因素。

　　数据显示，2016年恒大销售面积4469万平方米，同比大幅增长75.2%，销售金额3734亿，同比增长85%。方正证券首席分析师发布研报则进一步指出，恒大是行业集中度快速提升的最大受益者，在销售领跑的同时，前六月权益销售2292亿也是行业第一。恒大销售大幅增加，带动2017年上半年交楼面积大幅增长，因此利润大涨。

　　业绩称王：半年净利润猛增三倍

　　据公开资料，2015年恒大销售金额2013亿，同比增长53%，2016年销售金额3734亿，同比增长85%。2017年上半年，恒大销售额2440.9亿，在基数已经较大的情况下再次同比增72%。

　　据了解，恒大近两年正以非常大的力度打造环节精品，比如项目的施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断提升产品附加值。

　　这些利好因素预计会在今年下半年及未来继续放大。特别是销售业绩方面，去年下半年恒大实现销售2316亿，远超上半年，全年累计3734亿行业最高。方正证券首席分析师夏磊认为，良好的布局结构、超强的操盘能力和销售执行力、强大的品牌号召力，将有力保障恒大完成今年4500亿销售目标。德银更是在研报中预计未来3年恒大盈利年复合增长率可达63%。

　　价值投资的福地：高分红 低负债

　　对投资者而言，公告中提及的股东应分配利润大幅上升更引人关注。花旗银行董事总经理蔡金强预测，“按昨日收盘价(17.7港元)计算，恒大分红回报率将达到11%左右。”据此，按今日股价20港元计算，分红回报率约10%；假设股价为25港元，分红回报率约8%。海通地产也表示，恒大上半年净利润已远超市场预期，考虑下半年结算能力，结合16年滚存51亿未分配利润，全年潜在可分配利润390亿，中国恒大的分红能力值得高度关注。

　　更值得注意的是，在净利润大幅上涨的同时，恒大通过战投引入等多种举措，优化资本结构，净负债率有望下降一半，财务状况更加稳健。上半年恒大成功引入700亿战略投资，包括中信、中融、华信、深业集团、山东高速、深圳广田等，在大幅增厚公司净资产的同时，也反映了实力投资者对恒大前景的信心。恒大在5、6 月份两个月内就迅速还清总额达1129亿的永续债，显示了强大实力。

　　数据显示，恒大2016年融资成本从2015年的8.42%降至7.78%，今年公司成功发行利率最低6.25%的美元债替换前期的高成本债务，预计恒大融资成本将进一步下降。

　　早在今年年初，许家印就在内部会议上提出，恒大要由“规模型”向“规模+效益型”转变，在保持规模稳步增长的同时，重点注重增长质量增加效益。今年上半年恒大销售和利润大幅提升，且通过引入战投等多项举措推动负债率大幅下降，“一增一降”实现高质量增长，可见年初制定的战略已有了显著成效。此外，随着公司完成向“房地产+服务业”转型，金融、健康、旅游三大新产业也是值得期待的盈利点。

　　来源：彩贝财经             ：