塑化行业再遇停限产风暴

　　从 “APEC蓝” 到 “西湖蓝”

　　2014年，为了保障APEC会议顺利召开，政府对高能耗、高污染企业实施停限产管控措施，换来了北京上空数日的蓝天，也引发了塑料期货的一波小反弹。今年，杭州将在9月迎来G20峰会，停限产同样被提上议事日程。杭州及周边省市将更大力度地对印染、塑料企业进行停限产管控，力求实现“西湖蓝”。

　　“APEC蓝”有多蓝？

　　“APEC蓝”的背后，是京津冀等六省市合力停限产的“会议保障方案”。APEC会议期间，实际停、限产企业分别为9300家和3900家，停工工地4万余处。

　　在停限产的大背景下，塑化企业纷纷歇业，塑料期货却在“漫漫熊途”中突然“牛”起来。以PP主力合约为例，自2014年10月21日的9340元/吨强势反弹，10月31日收盘已上涨到10086元/吨。

　　然而，期货市场的反弹和北京的蓝天一样，来得快去得也快。APEC会议闭幕后，塑料期货重新走弱，业内称之为“市场的回归”。回顾2014年四季度，塑料期货市场的空头不过是有惊无险。

　　“西湖蓝”要多蓝？

　　今年9月4日，第十一届G20峰会将在杭州举行。G20峰会无疑需要严格的环境保障措施，杭州借鉴北京的成功经验，宣布峰会开幕前20天启动“西湖蓝”行动，整治污染企业并采取停产措施，在建工地也相应停工。

　　杭州将从8月26日开始实施停产严控措施，以峰会主场范围50公里、100公里和300公里为参考报警，划定了三个区域，分别是核心区、严控区及管控区，范围涵盖浙江大部分地区。江苏、山东、上海等周边省市也积极响应“西湖蓝”。其中，山东济南、青岛等城市主要针对钢铁、水泥等高污染行业采取停限产的管控措施。

　　届时，印染、涂装、塑料等企业将陆续停限产。据推测，因G20峰会停车的PP装置的总产能为5.6万吨，停车的PE装置的总产能为2.87万吨。另外，7、8月以延长榆林和大庆炼化等为代表的30万吨/年的装置相继停车检修，检修时间较为集中，损失的产能预计为15.62万吨。

　　而从需求端来看，G20峰会期间，杭州及周边的交通管控措施较APEC会议期间更加严格，波及的范围也更广，进一步刺激华东地区下游企业提前备货。

　　总的来说，此次G20峰会的“西湖蓝”行动，相较两年前的“APEC蓝”，影响范围更广，市场对停限产题材的讨论也更火热，预计此次停限产的过程中，塑料期货行情会比之前来得更猛烈。

　　停限产提振短期行情

　　随着G20峰会的临近，停限产的热度有增无减。此外，8月是PP淡旺季交接时段，加之7、8月停车检修较为集中，下游市场提前备货的可能性增大，现货需求或回暖。上述因素共振，又助于推升塑料期货价格。

　　不过，在去库存、去产能的时代，暂时的停限产并不能有效缓解塑化产业的产能过剩问题。卓创资讯的最新数据显示，今年预计有320万吨的PP新装置投产，除神华新疆45万吨/年的装置在近期投产外，大部分装置的投产集中在9月之后。而这，将给G20峰会后的塑料产业带来新一轮考验。

　　基于上述分析，笔者认为，短期塑料期货运行重心小幅上移，但加仓需要谨慎；中期可关注PP、PE新装置的投产情况及G20峰会后企业的生产恢复进度，若无重大宏观利好，G20峰会后，塑料期货整体偏空。