火锅餐饮股集体反弹 海底捞涨近4%颐海国际涨6.3%

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　　2月11日消息，餐饮股集体反弹，海底捞涨3.77%，呷哺呷哺涨3.03%，颐海国际涨6.34%，九毛九涨4.31%。

　　长潜伏期叠加节后返工高潮，疫情控制或仍将面临考验；防护物资缺乏+高传染性，“宅”成为防控疫情的主要方法，餐饮、酒店、旅游首当其冲受影响。海底捞1月26日起开始停业，复工无时间表；九毛九旗下太二宣布从1月26日起停业，目前无时间表；西贝接受采访称如疫情继续，现金流只能支撑三个月。

　　九毛九自2020年1月26日起已暂时停止其所有门店（包括自营及特许经营门店）营业。2月9日，九毛九（09922-HK）公布，鉴于疫情的最新发展情况，为持续加强对病毒的防控工作，董事会宣布，所有门店（包括自营及特许经营门店）暂时停业的时间将会进一步延长。该公司将适时就门店恢复营业的日期及进展作出进一步公告。

　　2020年1月28日海底捞发布公告，决定于1月26日至1月31日暂时停止中国大陆地区（港澳台地区除外）门店营业。海底捞2月2日发布公告表示考虑到近期疫情发展情况，为持续配合疫情防控工作，中国内地（港澳台地区除外）门店停业的时间将会延长。待恢复营业的时间确定后，公司将于适当时候作出进一步公告。

　　据中信建投贺燕青（金麒麟分析师）分析，由于疫情影响，海底捞全年经营业绩将受到影响。据其估算，预计公司2020年营收402.87亿元，归母净利润35.93亿元，由此估计疫情造成公司2020营收损失约50.4亿元，归母净利润损失约5.8亿元。

　　值得关注的是，2月8日，另外一家餐饮巨头西贝宣布收到浦发银行1.2亿元的贷款授信已经到账。这也引发了外界对海底捞是否也会有相关引资举措的猜想。

　　华创证券对疫情影响测算如下：原始假设租金占比 12%、人力 27%、食材 35%，店面折摊及 公共事业费 8%，餐厅 OP18%，总部费用 10pct 作为整体模板。

　　假设 1：乐观假设：停业 15 天（大年三十），此后客流恢复；停业期间 员工半薪、无食材折耗，租金和折摊照旧。则全年收入-4.2%，净利润（在 原全年净利润预期基础上下降幅度，下同）-5.3%。

　　假设 2：中性假设：停业 15 天，此后一个月客流减半，再后恢复。停业 期间人员半薪，客流减半期间人员全薪，公共事业费和食材消耗按正常 60%，租金折摊照旧。则全年收入-8.3%，净利润-14.5%。

　　假设 3：悲观假设：停业 15 天，此后三个月客流减半，再后恢复。停业 期间人员半薪，客流减半期间人员全薪，公共事业费和食材消耗按正常 60%，租金折摊照旧。则全年收入-16.7%，净利润-33.2%。