新三板“概念股”艾洛维：连亏五年 拟5折定增募7000万元

　　胡海泉是股东、小米生态的合作伙伴，新三板“概念股”艾洛维最新的融资计划是按照市值打5折融资。

　　究竟是新三板大环境不好造成的？还是公司本身质地有待提升？

　　去年收入6700多万、连亏5年、市值约14亿的艾洛维这次融资成功概率有多大？

　　三个“光环”

　　新三板，有近百家明星参股的挂牌公司，艾洛维算其中一家。

　　资料显示，艾洛维是一家视觉显示系统研发、生产与服务的系统解决方案的提供商，旗下主力品牌为“艾洛维inovel”，拥有激光电视、客厅无屏电视、商用教育高清投影机、高清高亮工程投影机、大屏幕拼接显示系统等系列产品。

　　在艾洛维2016年01月18日挂牌新三板的1年多之前，老牌音乐组合“羽泉”成员胡海泉就入资公司。资料显示，2014年9月，胡海泉旗下北京乾祥海泉甲号股权投资中心(以下简称：乾祥海泉甲号)通过股权转让进入艾洛维，同年12月，胡海泉个人也参与了该公司的投资。

　　截止目前，胡海泉和旗下乾祥海泉甲号分别持有艾洛维1.4%、7.6%股权。胡海泉担任艾洛维监事，乾祥海泉甲号位列公司第三大股东。

　　数据显示，2017年中国智能微型投影市场迎来快速发展，销量规模达102万台，销额20.8亿元，量额同比分别增33%、27%。

　　艾洛维是该领域实力派。截止到去年年底，公司已提交11项专利，其中包括4项发明专利。中兴“卡脖子”事件后，技术型公司会越来越受市惩政府的重视。

　　艾洛维还成功进入了小米生态。去年8月，搭载小米PatchWall操作系统的艾洛维旗下Me2智能投影产品，采用石墨烯散热技术，在米家有品平台进行众筹，两周内销量超过1400台，金额达到640万元。

　　艾洛维董事长刘晨称，Me2选择和小米的合作，主要是因为小米的产品一直以来都是坚持性能极致，设计简约，同时在性价比上有突出的特点。这和艾洛维是一个很好的互补。

　　连亏五年

　　有实力并不表示一定有好业绩。财报数据显示，艾洛维最近5年的营业收入的复合增长率为20%左右。去年收入超过6700万。

　　在利润方面，公司连亏5年。2013-2017年年，分别亏损422万、565万、195万、1620万、249万元。5年累计亏损超过3000万，至今尚未实现盈利。艾洛维称，司报告期内仍然亏损,跟激光电视和智能投影市场尚未完全开拓,投入市场推广费用、研发费用较高有关。

　　2015年10月，公司前身第二次增资时，公司控股股东弘立达晨与包括乾祥海泉甲号在内的多家投资方签订了一份对赌协议。5年亏损，艾洛维输掉上述业绩对赌条款。

　　根据双方约定，艾洛维2015年至2016年合计实现净利润低于3000万元的情况下，投资方有权要求控股股东无偿转让标的公司10%的股权给予投资方，投资方按照其各自的出资比例受让该10%的股权。

　　一个更大对赌风险是，艾洛维承诺2018年年底之前完成IPO上市材料的申报。如果不能按时提交IPO材料，公司控股股东10%的股权保不住，同时面临着必须回购多位股东所持有的艾洛维全部股权的危机。艾洛维部分对赌协议截图 艾洛维表示，公司去年已经加大销售力度，控制各项成本，节约费用支出，提高资金的使用效益，降低亏损额度，争取早日完成首次公开发行股票并上市材料的申报。

　　打5折实施新定增计划

　　5年亏损、去年收入6700多万，艾洛维抛出一份新的融资计划，拟以每股人民币不超过10元的定增价发行股票700股，预计募资7000万元，用来满足公司业务布局扩大与业绩规模增长的资金需求。

　　截止到上一个收盘日，公司股价在22元/股。10元定增价，意味着是低于5折的价格在出售股票。公司总市值也从14亿多元，降到6.5亿左右。

　　截止目前艾洛维共有股东户数35家， 其中7位股东是去年以22元/股的价格从二级市场购买的。本次融资，上述7位股东，不仅陪跑一年，还浮亏超过50%。

　　股价异动

　　挖贝网注意到，艾洛维于2016年1月18日登陆新三板，采取协议转让的交易方式。公司在新三板上首次出现交易的日期在2016年11月23日，当日的收盘价为1.14元/股。

　　自2017年年初到2017年8月8日，艾洛维股价几经起伏，区间跌幅90%，换手率30%，区间最高价为20元/股，最低价为1元/股，该公司股价重回“原点”。

　　去年8月8日以后，艾洛维股价再次上扬。到8月30日，公司股价大涨71%，收于12元/股；8月31日，涨幅83%收于22元/股。截止到本次融资计划抛出之前，艾洛维没有交易。艾洛维K线图