宁德时代募资缩水6成 意在降低独角兽上市泡沫？

　　18日晚间，证监会核发了两家募资总额不超60亿元的IPO批文。其中，过会一个多月的动力电池独角兽宁德时代位列其中。由于公司此前在招股书申报稿中曾拟募资131亿元，这意味着公司此次IPO募资缩水约六成。

　　尽管募资规模大幅缩水，但是公司超过50亿元的募资也创出了创业板IPO新高，此前创业板IPO募资最高的碧水源(300070) 募资25.5亿元。

　　记者注意到，此次另一家医药行业独角兽药明康德(603259)募资也大幅缩水。药明康德此前仅募集资金21.6亿元，较今年2月预披露的57.4亿元大幅缩减逾六成，计划投资项目也由10个调减为4个，发行市盈率为22倍，并未超过绝大多数新股23倍发行市盈率的红线。

　　对此，经济学家宋清辉对记者表示，“从两家独角兽募资规模大幅缩减来看，表明了监管层对独角兽企业募资规模的从严控制，此举意在降低独角兽上市的泡沫，同时消除投资者对于独角兽企业上市分流大量资金的担忧。”

　　资料显示，宁德时代(CATL)是全球领先的动力电池系统提供商，公司成立于2011年，在过去的6年时间，公司快速成长为我国动力电池龙头企业。

　　招股书显示，公司去年动力电池的销量为11.84GWh，在全球排名第一，排名第二、第三的松下、比亚迪(002594) 的销量分别为10GWh和7.2GWh，成为当之无愧的动力电池巨头。公司去年的前五大客户，包括宇通集团、普莱德新能源、吉利控股集团、金龙汽车(600686) 集团和东风汽车(600006) 集团。

　　由于宁德时代将登陆创业板，有机构认为，该股上市后市值将超过目前创业板第一权重股温氏股份(300498)，极可能成为创业板未来第一大权重股。

　　根据公司去年39.7亿元的净利润，如果该股上市后市盈率达到35倍的话，市值将达到1390亿元，超越温氏股份。

　　数据显示，宁德时代去年实现营业收入199.97亿元，同比增长34%；实现净利润39.72亿元，同比增长31.4%。

　　值得一提的是，虽然去年公司的营收与净利润双双大增，但综合毛利率却出现了下滑。招股说明书披露，2015~2017年，公司综合毛利率分别为38.64%、43.70%和36.29%。

　　记者注意到，随着宁德时代IPO的提速，在互动平台上，多家公司表明与宁德时代有业务关联。

　　水晶光电(002273) 称，参股的联合创投公司间接持有宁德时代股份。海源机械(002529) 表示，与宁德时代除电池盒上盖项目外，目前双方有新的项目在洽谈中。新界泵业(002532) 称，参与设立的珠海广发信德环保产业基金已投资宁德时代等项目。雪莱特(002076)称，宁德时代系子公司卓与自动化客户。江苏国泰(002091) 称，宁德时代是公司控股子公司华荣化工的重要客户。天赐材料(002709) 表示，公司目前与宁德时代有业务往来，为公司电解液主要客户之一。天齐锂业(002466) 表示，公司与宁德时代有业务往来。

　　此外，中鼎股份(000887) 3月29日公告称，公司近期收到宁德时代通知，成为“75项目”、“A26项目”两个项目新能源汽车电池包内冷却系统减振类产品的批量供应商。

　　根据申万宏源(000166)统计，截至目前，在宁德时代供应商体系中份额较高的A股公司分别包括璞泰来(603659)、厦门钨业(600549) 、江苏国泰、天赐材料、新宙邦(300037) 、创新股份(002812)、长园集团(600525) 、新纶科技(002341) 、科达利(002850)、先导智能(300450)、星云股份(300648)等。

　　中泰证券表示，宁德时代核心供应体系已清晰，募投扩产24GWh产能再次打开产业链成长空间，看好天赐材料、璞泰来、科达利、先导智能、东方精工(002611) 、杉杉股份(600884) 。