环保行业最新市场研究（4月24日）

　　　　环保:非电烟气治理拉开序幕 环保行业一季度业绩增速回落

　　　　一周投资观点:

　　根据环保产业协会数据,2017年参与调查各企业新签合同脱硫工程电力合同容量占82%,非电合同容量占18%。新签合同脱硫烟气量居前的上市公司是清新环境(002573)、远达环保(600292)、菲达环保(600526) 、科达洁能(600499) 、龙净环保(600388) 。2017年参与调查各企业新签合同脱硝工程火电厂占84%,非电占16%。大气上市公司中远达环保、菲达环保、清新环境、科达洁能、龙净环保新签合同的烟气脱硝处理烟气量居前。

　　火电行业污染治理取得显着成果,十八大以来,我国累计完成燃煤电厂超低排放改造7亿千瓦,占煤电机组总装机容量的71%。2017年非电燃煤行业环保设施新建及提标改造已经拉开序幕,我们认为2018年非电烟气治理市场将进一步打开,一方面政府要求打赢蓝天保卫战,对大气的治理要求更高,政策推进的力度更大,另一方面,以环保为标杆的供给侧改革改善了下游 行业的盈利水平,为进一步治理提供了条件。建议关注新签脱硫脱硝订单较多、有非电治理技术储备的清新环境。

　　本周,建议重点关注:1)水处理:关注膜技术领导者碧水源(300070) ,水系治理龙头博世科(300422)、国祯环保(300388) ;2)监测:关注龙头聚光科技(300203) ;3)大气:关注非电治理先行者清新环境;4)固废:关注业绩稳健低估值标的瀚蓝环境(600323) 。

　　行情回顾:上周,首创环保板块持续回调,全周下跌0.95%(流通市值加权),环保(中信)下跌1.05%,跑输上证综指(+0.89%),深证成指(+0.02%)以及创业板指数(-0.66%)。从子板块来看,涨跌幅分别为:固废+0.90%,监测+0.02%,大气-1.37%,水务与水处理-1.63%,节能-2.07%。涨幅居前的个股是:钱江水利(600283) +10.00%,清水源(300437)+8.77%,科融环境(300152)+5.02%,汉威科技(300007)+4.96%,金圆股份(000546)+4.46%。

　　　　风险提示:宏观风险,政策不及预期,需求不及预期,资金面收紧影响融资及成本。