改革预期升温 A股初现暖意

　　美股调整还在继续，道琼斯拉出6连阴，纳斯达克与标普500拉出9连阴。A股在连续回落后率先企稳反弹，走出独立走势。但需要注意的是，虽然沪指在2500点整数关口附近企稳，但反弹力度有限，同时成交量未能有效放大。叠加年末资金面紧张等因素，2018年仅剩的4个交易日A股或难有亮眼表现。

　　利好影响占据上风

　　周一沪指小幅低开后快速探底至2500点后出现反弹，尾盘一波拉升涨幅有所扩大。深成指同样是低开高走，涨幅高于沪指。截至收盘，沪指报收2527.01点，上涨0.43%；深成指报收7392.56点，上涨0.75%；创业板指报收1284.33点，上涨1.1%。反弹中成交量仍未释放，沪市成交量再次回落至900亿下方。

　　盘面上，5G、次新股、元器件、工业互联等板块涨幅居前。证券、ST、保险等板块则逆势回调。个股方面，大盘反弹中个股出现普涨格局，两市共28股封涨停板，同时有7股跌停。

　　作为反弹先锋，5G板块几乎全线飘红，其中东信和平（002017）、超汛通信、飞荣达（300602）、春兴精工（002547）等多股涨停，此外还有近30只个股涨幅超过5%。可以看到，在刚刚结束的中央经济工作会议上，把加快5G商用步伐作为明年促进形成强大国内市场重点工作的其中一项，重磅利好催生市场投资机会，盘中5G、智能制造、军工、华为产业链等先后拉升。

　　整体来看，A股再次抗住了美股下跌的压力。源达投顾表示，伴随着中央经济工作会议敲定明年经济工作基调，未来大规模减税降费和稳增长政策将逐步落地，对于资本市场是强劲的利好推动。但值得注意的是，本周面临年末收官，资金流动性趋于紧张，如未见放量阳线，建议仍以风险控制为主。

　　市场预期开始转暖

　　随着中央经济工作会议明确了资本市场改革方向，市场预期开始转暖。安信证券表示，市场未来转入进攻的主要观察指标将来自改革开放、减税降费、社融同比或者信用利差等四方面是否出现超预期改善。中央经济工作会议已明确明年减税降费力度将更大，具体措施及推进值得关注，同时2019年地方专项债发行工作提前等因素也有望使得明年初社融同比增速出现至少阶段性的企稳反弹。整体来看，明年初市场流动性预期及风险偏好有望改善，A股市场有望展开一轮反弹行情。

　　但就短期来看，反弹持续性还有待观察。源达投顾指出，周一沪指低开高走，全天以震荡运行为主。从成交量角度来看，市场再度呈现地量交易水平，需关注后市量能有无改善，若出现标志性放量阳线，则二次筑底有望完成。总体来看，中央经济工作会议释放多重利好，在此预期下，A股有望对冲市场悲观预期，中长线来看，A股市场当前的低估值具备较高安全性，有望吸引全球资本投资A股。

　　虽然中央经济工作会议明确了资本市场的地位，也提出了一系列要求，包括引导中长期资金进入。但必须看到的是，在经历了近三年的持续调整之后，投资者的心态已经极为脆弱，这使得信心的修复绝不是一朝一夕的事情。华讯投资表示，离2018年结束还有4个交易日，市场难有太大的表现机会，缩量、小幅震荡将是主基调。投资者宜坚定信心，着眼中长线，关注挖掘相关符合国家战略导向的优质潜力品种，在震荡中积极把握低位布局机会。