37个银行股 凭什么TA是第一

　　大A还是曾经那个少年，没有一丝丝改变，今天再次高开低走收绿，沪深指数收盘跌幅1%左右。大周一的被砸，有点晦气。

　　按照A股一贯的套路，周一、周二雄赳赳、气昂昂，周三、周四痿，周五上午再砸一下，下午抄底资金提前进场，周一继续新一轮做多周期。

　　但是这种套路演绎的次数多了，大家也就熟悉了，容易导致反向一致性砸盘的出现。就像今天，周末也没啥大利好，创业板凭空能高开1%呢，就是因为想抄底的资金太多，然后谁都别想抄底了，直接抢到高开。明天这个套路可能还得重演，创业板继续高开（我盲猜的）。

　　我估计大选前大盘也就这样了，在3200-3400点区间震荡，希望本周后半周银行股大哥们休息休息，让成长股也表现一下。

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　　板块方面，近期银行股连续表现，今天早盘一度爆发，下午又跌了回去。

　　国庆最后一天晚上我讲过银行，然后也提了一下机构四季度换仓换股的逻辑，不过没想到后面走得这么强，招商银行、平安银行节后涨幅都超过10%了。

　　银行被称为“万业之母”，业绩和宏观经济的关联度很高。今年因为疫情，大部分银行股都受到了影响，还有管理层的让利表态，以及“国家队”时不时用银行砸个盘的做法，都让资金对于银行股避而远之。但即使环境这么恶劣，宁波银行、招商银行、平安银行这几个零售行的表现都还不错。截止今天收盘，宁波银行今年上涨28.50%，招商银行上涨9.92%，平安银行上涨7.70。

　　四大国有行今年就要惨得多了，工商银行下跌10.68%，建设银行下跌5.64%，农业银行下跌8.55%，中国银行下跌8.28%。同样是银行，为什么差距会这么大呢？

　　首先讲两个银行业最基本的概念，净息差和净利差。

　　净息差的这种表述形式，很容易让人理解为是“利息之差”，也就是储户存款利息和贷款利息之间的差值，其实这种认知是错误的。净息差的完整表述是“净利息收益率”，也就是生息资产的收益率，计算方法是（利息收入-利息支出）/生息资产平均余额=净利息收入/生息资产平均余额。

　　再强调一下，净息差的本质是资产的收益率，或者说利润率，反映的是银行利用生钱的能力。

　　净利差就是我们平时所理解的“利息之差”了，也就是生息资产平均收益率和计息负债平均成本率之间的差值，所以计算公式是净利差=利息收入/生息资产余额-利息支出/付息负债余额。

　　简单来说，净流出相当于毛利率的概念，反映的是把从储户（或者央行）那里付利息的钱（付息负债）转化为赚利息的钱（生息资产）的能力。

　　由于银行的生息资产除了付息负债，还包括自有资本，所以银行的生息资产一般要大于付息负债，对应净利差一般也小于净息差。但是对于投资银行（券商）来说，因为主要是投一些没有利息的金融资产，所以生息资产少，净利差会大于净息差。

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　　说得这么绕估计大家也晕了，我还是说简单一点吧。

　　我觉得判断银行股好不好，首先看不良贷款率。A股的银行股都有10倍以上的杠杆，一般不良资产率超过10%就GG了，所以不良贷款率越低的银行，安全性越高。

　　在不良贷款率的基础上，还得看一下资产规模和结构，资产规模越大，结构越好，净息差和净利差越高的银行，越有投资价值。比如都是100万资产，我选择贷给小微企业，一年利息3%；我选择贷给个人，一年利息6%，赚钱的能力自然不一样。

　　负债端也是一样的道理，你吸纳储户存款一年要付2%的利息，我一年只需要付1%利息，我的资金成本更低。一般来讲，大银行的信用更好，即使是利息比较低，用户也愿意去存钱。

　　所以这么理了一遍之后，我理解的银行股投资，关键点就两个，一个是不良贷款率低，一个是资产规模和结构好。

　　宁波银行为什么好，首先TA的不良贷款率（含关注类）业内最低，并且拨备覆盖率还特别高，524.08%，这就是宁波银行超强的风险抵御能力的体现。

　　资产规模不看了，大银行的资产规模肯定大，但是不代表成长性好，重要的还是资产结构。宁波银行拥有行业内最高的贷款收益率和最低的存款成本，贷款收益率高，主要是因为宁波银行在贷款端，以高收益的个人信用款为主，很少有住房按揭。存款成本低，主要是用户黏性好，即使利息低，大家也愿意把钱存进来。

　　所以说，宁波银行的优秀，不是没有原因的。

　　除了宁波银行外，A股资产质量排名靠前的银行股，还有招商银行、南京银行、常熟银行（601128）、平安银行等等。这些股票走势大多挺强，因为市场本身有着非常强的定价功能，好股票自己会慢慢走出来，所以大家炒股一定要摆脱“捡便宜”的思维，不要试图去找基本面好、价格又便宜的股票，多半是找不到的。