持股还是持币过年？ 杨德龙：换仓白龙马没问题

　　 上周五，美股三大指数集体收涨，纳指、标普续创收盘历史新高。从消息面来看，近期外盘走势稳定，人民币汇率稳中有升，股市政策面推动深圳主板与中小板合并，制度平稳过渡衔接。牛年很快到来，投资者应该如何选择适合自己的策略来安心过节?业内人士认为，目前价值投资的风格仍在强化，寻找确定性最高的核心资产可以助您安心过节。

　　美股三大指数集体收涨 纳指、标普续创收盘历史新高

　　美东时间上周五，美股三大指数集体收涨，纳指、标普续创收盘历史新高。截止收盘，道指涨0.30%，纳指涨0.57%，标普500指数涨0.39%。中概小盘股方面，截止收盘，流利说大涨近60%，小赢科技涨超40%，极光、途牛均涨逾25%。散户抱团股涨跌互现，截止收盘，游戏驿站涨近20%，黑莓涨近9%，诺基亚、AMC院线均跌超3%。消息面上，热门交易平台Robinhood Markets已取消了对游戏驿站和AMC院线等股票的交易限制。

　　美股此前连续调整多日，一度引发市场谨慎情绪升温。但目前看来，市场重新走高，短期内对国际资本市场的影响应该是相对正面的。

　　各行业近十年2月上涨概率排名 电子、计算机、医药生物行业表现最优

　　对于2月份股票的历史走势，据第三方数据统计，在申万24个一级行业中，电子行业的表现最优异，上涨的概率高达100%，此外医药生物、计算机等板块同样不俗，上涨概率达到90%。相较而言，采掘、银行等顺周期行业表现最差，历年2月份上涨概率仅分别为50%及40%， 但每年的宏观政策、经济运行状况等均有不同，具体情况自然得具体分析。

　　从市场上周表现看，银行板块大有逆袭之势，银行指数大涨5.03%，上周五无锡银行（600908）、青岛银行（002948）收于涨停。分析认为，从基本面看，宏观经济延续复苏态势、货币政策正常化，利好银行业资产质量、息差改善。上市银行披露的2020年业绩快报显示，部分银行4季度单季增速达30%以上，业绩超预期，预计业绩改善主要来自资产质量向好带来的信用减值计提减少，基本面向好拐点进一步确认，此外，银行还具有“低估值+低预期”等优势，截至2020年3季报数据，公募基金银行股重仓比例处于历史低位，在基金不断发行的情况下，持股比例有提升空间。

　　持优质“白龙马”股 过节完全没问题

　　牛年在即，近期市场波动明显加剧，投资者究竟该选择持股过节还是持币过节?

　　粤开证券认为，从历史行情来看，股市的“春节行情”的确存在。经过统计2002-2020年沪深300在春节前后的收益情况，春节前后10个交易日的胜率(绝对收益为正的年份占比)为74%和68%，春节前后5个交易日的胜率为79%和47%。但每一年的具体走势会受到市场情绪等多方面因素制约，今年整体来看，持股过节没有太大问题，不过在政策预期和估值方面存在一些制约因素，政策有一定从积极转向正常化的预期，当前沪深300指数的动态市盈率位于近两年的97%分位水平，整体处于相对高位,还是应该选择谨慎防守为主，可以看看年报业绩相对比较乐观且不容易出现“地雷”的成长风格类品种。

　　前海开源杨德龙认为，每到节假日之前，投资者都会热议持股还是持币过节，但这主要取决于持股的质量。如果是白龙马股、优质个股，持股过节完全没问题，节后仍然是白龙马股的行情。反过来如果是持有绩差股、题材股一定要及时的减仓，换仓到白龙马股上。从长期来看，白龙马股依然是市场关注的焦点。

　　杨德龙表示，春节之后A股市场有望延续春季攻势，结构性行情依然是市场走势的一个主要特征，二八分化的产生是有必然性的。随着机构投资者的占比不断增加，二八分化一定成为重要的特征。因为大量的居民储蓄向资本市场大转移，基金经理在拿到这些资金之后，将会选择业绩好的股票进行配置，不可能去选择业绩差的股票，这一点在港股和美股体现得更加明显。

　　港股和美股往往都是一九分化，而不是二八分化。也就是10%的股票上涨贡献了大部分的涨幅，而90%的股票不涨甚至是下跌的。随着A股市场逐步的走向成熟，机构投资者占比增加，二八分化的格局还会长期存在，这是A股市场生态发生了变化。建议投资者不要老盯住那80%质地一般的股票，而是要及时地认识到市场发生的变化，转仓到那些20%业绩好的股票上。

　　基金经理在募集到资金之后只能投资于股票池当中的股票，而能够进入到基金股票池的股票一定是业绩优良的好股票。从全市场所有公募基金覆盖的股票池的股票数量来看大概不超过1000只，也就是说未来十年居民储蓄向资本市场大转移，基金迎来黄金时代，发行了大量基金只能流入质地较好的前1000只股票，后面3000只股票都很难有机构的资金加持，因此二八分化的格局将长期存在。