4月1日券商晨会精选：市场进一步向下空间似乎有限 未来有望低位震荡

　　昨日截至收盘，上证指数跌0.43%，报3441.91点，深证成指跌0.79%，报13778.67点，创业板指跌0.46%，报2758.50点。

　　指数午后小幅震荡回暖，全天下探回升收下影线，军工、有色冶炼加工概念全天走弱领跌，抱团股延续萎靡态势，碳中和概念午后拉升走高，数字货币、航运概念活跃，券商股全天萎靡，两市题材轮动明显减缓，个股涨多跌少，赚钱效应一般。

　　今日券商晨会上，安信证券、海通证券、东北证券、国泰君安针对市场发表了自己的看法。

　　安信证券：市场进一步向下空间似乎有限未来有望低位震荡

　　安信证券研报认为，3月下旬权益市场趋于震荡。稳定板块持续走强，消费板块止跌回升。在经历前期急速下跌后，权益市场对美债收益率的上行反应钝化，这表明此前市场估值过高是本轮调整的根本原因，2月初美债收益率的上行扮演了催化剂的角色。近期权益市场经历大幅调整后趋于震荡。考虑到国内流动性环境维持平稳、企业盈利尚在恢复，以及前期估值的剧烈修复，市场进一步向下的空间似乎有限，未来市场有望低位震荡。

　　海通证券：反弹延续，市场风格趋向多样化

　　海通证券表示，目前市场的风格趋向多样化，在核心资产企稳搭台的情况下，中小市值以及题材股非常活跃，我们从昨日90多个涨停板以及顺控发展（003039）的连扳拉升中可见火热程度，但对于投资者来说必须要清楚自己的能力圈范围，严守交易纪律。对于稳健型的投资者还是建议均衡风格的持仓、控制仓位，聚焦高景气度的行业，可通过公募基金定投的方式摊薄成本，相信时间是价值投资的朋友。

　　东北证券：白酒概念近期经过调整以后，配置价值逐步凸显

　　东北证券指出，白酒概念，近期经过调整以后，估值已经回归到较为合理水平，配置价值逐步凸显。从长期发展空间来看，消费升级趋势不改；从竞争格局来看，供给出清下龙头企业集中度继续提升。短期来看，一季度高端酒茅五泸动销整体超预期；次高端酒企如山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）、酒鬼酒（000799）等也处于较好的动销状态，2020年一季度低基数下呈现高增，同时估值上具备更好的性价比。

　　国泰君安：基建与服务业反弹经济改善未到尽头

　　3月制造业PMI较2月上升1.3个百分点到51.9%，连续13个月位于荣枯线以上。3月中国非制造业商务活动指数为56.3%，较2月大幅提升4.9个百分点。

　　国泰君安指出，透过3月PMI数据，看到3月经济动能环比重回修复。二季度内经济环比动能仍存改善空间，政策边际收紧将加速，经济向上、政策向下是接下来的内部宏观环境特征，同时外部风险(利率、政治环境)边际上行的态势将会延续，过程中重点需要留意：涨价传导、终端利率上行、中美博弈节奏三者对分母端的冲击。当然，盈利改善的幅度以及确定性也将在这个过程中显现，而确定性源于制造业和服务业两个发力点：1)内外需求共振，制造业景气上行。2)经济活动渐趋常态化，服务业修复提速。