A股阶段性抗压能力强 结构性机会不断涌现

　　周四市况，沪深两市涨跌不一，其中67只个股涨停，跌停42只。饮料制造、证券、机场航运、银行等板块涨幅居前；部分板块下挫，钢铁、煤炭加工、有色、采掘服务等跌幅居前。市场分化仍旧继续，不过，在银行、券商的拉升，以及白酒、大金融的护盘下，指数维持稳定增长。

　　成交额方面，沪市成交额3904亿，深证成指成交额4742亿，创业板额成交1516亿。资金流向上，今天资金偏好医药、家电等防御性板块。但这并不能说明市场风向已变。

　　观察近两周市况发现，A股近期阶段性抗压力量很强。市场分析人士表示，一方面，外围市场的走低映衬出A股近期的坚挺；另一方面，A股在成长类标的不温不火，周期股的连续重挫，包括小市值个股一度的集体大跌的情况下逆袭，其抗压性可见一斑。

　　当前市场抗压能力强，正是结构性机会不断涌现的时候，可关注“低估值+强业绩”标的。以及可持续关注金融以及顺周期、消费龙头品种等，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。操作上，短期较为适合低吸。方向上，关注券商、锂电池、医美、碳中和、食品饮料等主线。

　　“从长期来看，在碳中和的背景下，对于粗钢产量的管控以及碳排放成本的上涨有利于行业兼并重组以及供需关系改善，有助于行业估值中枢的抬升。”国信证券表示，二季度板材企业业绩值得期待，随着业绩的改善，钢铁股估值将继续降低。近期板块回调后，估值存在较大向上修复空间，建议关注宝钢股份（600019）、【华菱钢铁(000932)、股吧】（000932）、新钢股份（600782）。

　　随着钢材价格的回落，以及市场对于通胀压力下缩表担忧的升温，特钢概念也出现了大幅回调。国信证券认为，监管干预投机需求，有助于市场秩序回归理性，有利行业良性发展。回归基本面后，钢材需求的变化决定钢材价格方向，供给政策的干预影响钢价变动的弹性。“当下，板材消费在国内需求以及海外经济复苏带来的出口需求影响下，有望保持较高水平。同时，5-7月将在全国范围对退出产能情况、2021年粗钢产量压减工作情况等进行检查。如果供给端政策不出现转向，在需求的持续下，钢价具备韧性。”

　　另外，值得特别关注的题材是芯片概念，疫情后消费需求复苏、持续拉动芯片需求。但芯片供给持续受限，“主要是由于行业新增投资不足、产能利用率回升缓慢，同时还受到一些临时偶发事件的负面影响。预期芯片短缺可能至少持续至2021年底。短期内相关行业或将继续面临‘量缩价升’的局面。”华泰证券指出，“缺芯”现象折射出疫情后供应链受损及全球重启+ 美欧巨额财政刺激下的供需缺口，以及芯片相关行业受到成本推动的涨价压力。

　　芯片缺货影响产出最显着的行业包括计算机、手机、仪器仪表、视听设备、家电等消费电子类设备，以及汽车行业。如果芯片短缺持续时间更长，相关行业的产业结构调整压力会加大。

　　期权方面，本周期权交易继续保持平稳。中泰证券（600918）表示，随着多头重新占据主动，期权的预期也出现变化，如认购期权的隐含波动率已与认沽期权持平或超过认沽期权。另外，历史波动率的反弹也有有助于隐波的筑底乃至反弹。预计后市隐波会逐步走出历史低位区，博方向的投资者可适当建仓买权，而卖方的投资者建议等待隐波的大幅反弹。