私募调查：股民一天赚80%！换个场子市值翻四倍，疯狂之下还可以入场博弈吗？

　　私募排排网莫静

　　万众翘首期盼的科创板终于在本周一迎来了正式开始交易，7月22日首批25只科创板股票开始在上交所交易。

　　在众目期待之中，这25家企业也不负所望，首日平均涨幅约140%，其中【安集科技(688019)、股吧】涨幅居首，安集科技股价在盘中更是一度攀升至520%。截至首日收盘，25家公司25家公司成交额合计485亿元，其中中国通号成交额近百亿元，25家公司平均换手率约78%，其中安集科技换手率超过86%。

　　在一片疯狂之下，科创板带动的科技创新能否带动A股市场迎来科技牛行情？私募排排网对此展开调查，根据调查结果显示，有26.32%的私募认为科创板一定会带动科技创新的发展，从而引导资金向科技企业聚集，后期会重新引领科技股走出一波牛市；而有73.68%的私募则认为科创板的开通和科技牛关联性不大，不能带动科技牛行情，A股主板具有核心竞争力的科技股非常少，且绝大多数价格严重高估，科技脉冲行情只是阶段性的，并不具备持续性。

　　此外，如何看待当下科创板股票的估值？在换手率如此高之下投资者可以入场吗？新三板企业转版科创板后为何出现大幅溢价？针对这些问题私募排排网还采访了务圣投资总经理方锐、潮金投资投资总监刘跃、巨泽投资董事长马澄、冬拓投资王春秀、高溪资产合伙人陈继豪。

　　科创板首日涨幅是否超预期？

　　科创板首日大幅上涨，让打新者收益颇丰，超出预期的涨幅，让不少投资者选择落袋为安。不只是中新股的投资者，当天在盘中买在底部的投资者，浮盈也非常丰厚。虽然次日科创板有所回调，但首日底部买入的投资者，收益依然可观。以涨幅最大的安集科技来看，首日盘中最低价为110元，次日以160元的股价低开后，快速冲高一度翻红，上午股价最高冲至198.2元，如果昨日低价买入今日高位卖出，一日盈利可达80%。

　　上市首日，25只新股涨幅均超过100%，平均涨幅约140%，这样的涨幅是否超预期？对此潮金投资投资总监刘跃认为，科创板首日涨幅肯定超市场预期。从涨幅、成交量和换手率看，科创板估值明显已被炒作高。估值被炒高，现在不建议不专业投资者进场交易，因为科创板机遇大，但风险更大。未来科创板好的股票标的可能很好，差的可能很差，如果缺乏研究和专业知识，不建议投资者冒险，投资者还是投资自己熟悉有信心的行业。

　　无独有偶，冬拓投资王春秀也表示，上市首日科创板涨幅大超预期，科创板第一批股票中真正的好企业非常少，绝大部分企业资质平平而且股价透支了未来5-10年的发展，接下来估值回归的路会非常漫长，投资者打新是可以的，但并不建议入场交易。

　　在高盈利之下，不少投资者蠢蠢欲动，对于当下投资者是否可以入场交易，务圣投资总经理方锐在接受私募排排网采访时表示，目前科创板企业整体的涨幅实际上是偏高的，整体而言这个时点入场缺少投资价值，因为本身发行时的估值就已经进行市场化，进场之后又实现翻倍甚至更多，因此当下市场上的风险大于机会。

　　高溪资产合伙人陈继豪介绍，科创板上市首日25只新股涨幅均超过100%,，平均涨幅是140%左右，这样的涨幅大大超出了市场预期，预计第一天涨幅在60%左右是合理的。但市场显然出现了非理性的炒作，有些票的市盈率已经炒到几百倍，这和正常按照估值理论进行投资显然是矛盾的。由于前五个交易日不设涨跌停板的规则使投机者有了充分的炒作空间，这也从22日的科创板龙虎榜数据可以看出来，机构全部是卖出方，买入的都是营业部席位，证明散户是推动股价上涨的主力。这样的态势对后期的股价形成负面影响，加上估值已经不便宜了，相对主板的估值没有优势。所以，现在投资者进场交易应该慎重，对于大幅波动要有很强的心理承受能力，最好等下周恢复正常涨跌停板限制再参与风险相对可控。

　　巨泽投资董事长马澄则表示，科创板是一个新板块，又有前五天无涨跌幅的新机制，会带来大家的抄作热情，所以对首日涨幅并不奇怪。首日25家科创板个股平均换手达到77%，大幅上涨后平均的市盈率达到120倍，整体估值已经过高，加之前5日不设涨跌幅限制、以后20%涨跌幅设计，新交易规则下股价波动速度会大幅加快，因此不建议普通投资者现在就入场交易。

　　新三板转版后为何出现高溢价？

　　科创板一经推出便有不少新三板头部企业转板，还有更多的在观望当中。而科创板的“盛况”也没有让围观者失望，嘉元科技、天准科技、【西部超导(688122)、股吧】这几只新三板退市的企业来到科创板后市值暴涨，转板后3家公司平均溢价率达到300%翻了四倍，最低的也有260.18%。

　　在新三板机构群里哀声一片，“选择大于努力”、“论场子的重要性”之类的话层出不穷。怎么看待这种现象？冬拓投资王春秀认为，科创板是国家给的政策红利，再加上A股股民对新股的狂热追求，营造了一个非常好的造富氛围，一定会有越来越多的新三板企业申请科创板上市。

　　对于目前出现的高估值，潮金投资投资总监刘跃表示，由于第一批科创板整体质量比较高，其中通讯和芯片产业链科技公司又是现在热点，市场对其估值普遍高于其它行业。当大家同一批上市，其它行业的估值短期也会被提升。但市场冷静下来，还会不会给其高估值就不一定。所以，短期三家不能代表未来其它也能享受这种高估值。随着科创板投资者越来越成熟稳定，未来破发的科创板股票都会有。绝不是说能上科创板就能获取高估值。长期享受高估值的公司一定得技术很厉害，市场空间大。

　　务圣投资总经理方锐认为，新三板的企业转板到科创板而导致的溢价主要还是交易制度原因，新三板有本身交易制度和500万金融资产的限制，并不像二级市场那样是连续竞价的，现在流动性十分枯竭，死水一滩，到了A股市场科创板的交易制度跟传统的主板、中小板和创业板十分接近，在流动性上得到释放，因此可以获得较大的溢价。值得大家注意的是，上市前的原始股东至少需要锁定一年，一年后的价格和上市首日的价格相比无法预测，因此现在还不是下结论的时候。

　　高溪资产合伙人陈继豪表示，原来新三板退市的一些股票转头换脸上了科创板，摇身一变身价倍增。这样的结果也许这些上市公司自己也没有想到。我们分析这是一个思维观念的问题，放在不同的市场就会有不同的定价机制，就象一块石头，放在菜市场就没人买，要是放在古玩市场也许就能卖个好价钱。这些公司有没有投资价值，我们只能凭自己的判断和研究，但很多投资者在信息不对称的情况下，并不知道这些公司在新三板的情况。所以，炒作的心理占了上风，管它是什么板，先炒一把在说，所以，这种非理性的炒作一定是要付出代价的。企业最终还是要靠真实的业绩说话的。所以，没有业绩支撑的公司最终会显露原形。股价也会反应它应有的价值。

　　巨泽投资董事长马澄认为，转板的3家公司平均溢价率达到300%，同一个企业转板后差别这么大，显然是不正常的。虽然新三板的流动性较差，但企业真实价值不可能在短时间内有很大的改观，不同的市场却给出了明显不同的估值，同科创板的政策红利和市场抄作预期带来的溢价有较大关系。

　　能否出发A股科技牛行情？

　　那么，科创板带动的科技创新能否带动A股市场迎来科技牛行情？对此务圣投资总经理方锐认为，科创板的开通和科技牛并没有必然关系，但是科创板的开通也说明了国家对科创企业、科技创新企业，科技创新型企业的重视，在实体经济层面上有利于科技创新的发展，至于资本市场却不一定，因为一个板块的牛市是否出现取决于诸多因素的综合作用。

　　潮金投资投资总监刘跃向私募排排网介绍，假设科创板股票继续被爆炒，没出现五个交易日后就逐渐冷淡。那么，不止A股科技股，连整个创业板和科创板影子股估值都要重估。但我觉得持续性有待观察，一旦科创板分化和回归理性。那么A股的科技股也会分化和难以出现整体的牛市行情。

　　高溪资产合伙人陈继豪则表示，科创板一定会带动科技创新的发展，从科创板第一天交易情况看，安集科技，澜起科技，中微公司等一批半导体芯片企业涨幅巨大，这说明资金是看好科技创新未来的前景。但是我们也注意到主板的相关科技股走势与科创板并没有同步，这显然与资金面有关，炒新的情绪使科创板这几天还处在极度亢奋状态。由于第一个交易日涨幅过大，有需要调整的要求，后期一定会重新引领科技股走出一波牛市来。

　　巨泽投资董事长马澄认为，科创板的上市中长期会给A股带来示范作用，有利于推动科技股的行情，但是能否走出科技牛的核心驱动力在于业绩的增长，当前科技股处在相对低位，新披露的中报业绩预告中，不乏业绩增长确定的龙头公司，这部分业绩大幅增长的科技股有望走出主升行情。