上证50高位滞涨 创蓝筹逐步走强

　　随着春节假期的临近，指数连续地量运行，投资者无心恋战，相继离场过节。上证50权重股高位滞涨，低位的创业板成长股逐步走强。对于投资者而言，春节之后的市场主线如何把握，仍是投资者近期较为关注的话题。

　　近期随着高位的白马股如中国平安(601318) ，贵州茅台(600519) （600519），格力电器(000651) （000651）等相继破位下跌，上证50权重股集体回落，先知先觉的资金从高位的白马股中流出，进入到低位业绩较好的创蓝筹个股当中，典型的如传媒，手机游戏等板块更是受到资金流入的影响，逆市上涨。

　　从指数构成来看，创业板指数包括传媒、医疗服务、计算机、环保等行业的龙头股票，是代表处于低位的成长龙头的指数。因此，伴随着创业板指的反击，市场看好成长股的呼声也在增大。

　　天风证券率先提出，“布局低估值成长股的时间点正在临近，迹象表明目前低估值成长股的阻力最小”。

　　安信证券则判断，“2018年A股最大的变化是成长风格由熊转牛的一年”，并给出了“坚定看好成长股行情的十个理由”。

　　光大证券(601788) 也预计，2018年创业板业绩更多回归内生增长，内生增速可能会触底反弹。

　　是追逐成长，还是拥抱价值，是每个投资者不可回避的选择。无论是成长股还是价值股都不可能一直维持着高估值的状态，也不会无休止的调整下去，如今部分大盘蓝筹股价已处于相对历史高位，而经历长期调整后的优质成长股，未来或将更具吸引力。

　　当前，市场的核心依然是业绩，在价值投资愈发彰显的市场环境下，创蓝筹从防御性和提前布局的角度来看，其交易价值都比较突出。

　　创业板中成长性较好的龙头股

　　任何一板块要成为市场长期热点，都必须有逻辑支撑。之前价值蓝筹走强，内在逻辑是货币政策收紧、市场风险偏好降低下，估值低、高分红、市盈率不高、增长确定性高的蓝筹股价值凸显。在急跌之后，这类蓝筹股反而出现较好的上车机会，也为春节前红包行情提供了空间。

　　受益政策驱动环保板块优势尽显

　　2017年中央经济工作会议上，加快推进生态文明建设被列为2018年8项重点经济工作之一。会上还提出，实施生态保护修复重大工程、启动国土绿化行动；深入实施“水十条”、全面实施“土十条”。对此，山西证券(002500) 表示，生态建设与修复包含水环境修复、土壤修复、草原和湿地修复等。

　　中银国际证券表示，节能环保板块2017年整体加速成长，很大程度上源于之前的PPP订单开始释放业绩。展望2018年，工业节能、黑臭水体治理、土壤修复与固废处理等三大高景气节能环保细分子行业吸引力明显。

　　碧水源(300070) （300070）作为创蓝筹之一，该公司主营业务专业从事污水处理与污水资源化技术开发、核心设备制造和应用、研发、生产与销售净水器产品、并提供给排水工程服务。拥有30多项专利技术,填补国内多项空白,荣获国家科学技术进步奖二等奖、教育部科学技术进步奖一等奖、首批国家自主创新产品、国家重点新产品等荣誉,是我国膜生物反应器(MBR)技术大规模应用、污水资源化技术的开拓者和领先者,处于国际领先水平。

　　影视行业票房复苏机构看好传媒板块

　　联讯研究认为情绪面、基本面和估值均支持传媒板块增长向上，机构情绪反转或为引爆点(传媒VS其他板块，风险收益比优势是否明显)。

　　第一，情绪面：A股传媒板块自2015年至今已连续三年排名倒数前三，所谓物极必反，月满则亏；

　　第二，基本面：中国传媒互联网板块仍处高增期，中国电影(600977)（600977）票房温和增长，2017年同比增速15-18%(不同口径下)。

　　内容板块部分，渠道调研显示，中国内容版权版权金预估2018年同比增长20+%，搭配优质内容出海(继2017年12月Netflix买下首部首部中国网剧《白夜追凶》海外版权后，2018年1月爱奇艺的《杀无赦》的海外版权亦被Netflix购买)。移动端红利仍继续，预估中国移动游戏市场容量同比增速未来三年的复合增长率不低于30%，近期《旅行青蛙》和《恋与制作人》的火爆显示占中国游戏玩家近半数的女性玩家开发潜力巨大；第三，各自板块市场份额领导者2018年市盈率大部分落在15倍至25倍，参考其内生增速，不少标的的PEG已落至1.0以下甚至更低。

　　创业板中华谊兄弟(300027) （300027），光线传媒(300251) （300251）受益于春节票房预期大增的影响，前期表现较为强势。后因指数弱势而连续下跌，作为传媒行业龙头，创业板指低位企稳后，上述龙头或将成为反弹先锋。

　　产业资本增持53只成长股

　　进一步梳理2月份以来产业资本增持情况发现，创业板成长性较好的公司股票成为近期产业资本增持的重点，也是创业板日前强势反弹的重要动力源(600405) （600405）。2月份以来截至昨日，共有76家公司股票获产业资本增持，合计增持金额达到10.21亿元。其中，有53家公司预计2017年年报业绩实现增长，占比近七成。

　　从产业资本增持金额看，有25家公司月内产业资本增持金额在1000万元以上，金龙机电(300032) （300032）(23183.71万元)、强力新材(300429)（300429）(6133.00万元)、易联众(300096) （300096）(5579.37万元)、润和软件(300339) （300339）(4577.10万元)、宣亚国际(300612)（300612）(4230.63万元)、耐威科技(300456)（300456）(4135.35万元)、星源材质(300568)（300568）(3903.38万元)、东方网力(300367) （300367）(3763.90万元)和东宝生物(300239) （300239）(3745.56万元)等公司期间产业资本增持金额居前，均在3000万元以上。

　　天风证券表示，目前创业板中的成长龙头股估值接近历史底部，吸引产业资本增持意愿逐渐上升，产业资本入场为市场注入增量资金，利好A股市场未来走势，值得关注。

　　华泰证券(601688) 表示，最新数据显示创业板2018年盈利增速有望升至30%，这样创业板的估值水平也将进一步下行，而截至2月13日，创业板整体市盈率为45倍。对比自2015年以来创业板的历史走势和估值后发现，创业板整体市盈率为57.97倍。因此，无论从历史数据还是平均值来看，目前创业板估值水平均处于历史低位区域。