五一出行需求旺盛 航空高铁占比提升 关注受益股

　　今年“五一”假期延长至四天，民航旅客出行需求有明显的增长。据初步统计，假期四天全国共保障航班6.4万班，航班正常率为91.37%，运送旅客690.8万人次，平均客座率约83.6%。五一假期的航空高增速进一步证明了因私出行需求旺盛，时间已经取代价格成为旅行需求的制约因素，而各种运输方式中航空作为最高端便捷的方式，其占比将随着消费升级持续提升。

　　长城证券（002939）认为，从总量层面来看，人口低增速常态下营业性客运量下行是私家车普及之后的长期趋势，短途低端出行方式仍将进一步缩水，相较总量更需关注客运结构层面发生的变化。从结构层面来看，在营业性客运量中占比最大的公路出行将逐步被私家出行或航空、铁路等高端出行方式所替代，而存量结构的转换与增量需求的持续产生将推动航空、铁路客运占比进一步上升，长期看航空仍是最具发展前景的客运出行方式。当前航空仍是交运行业景气度最好的子版块，短期供需关系的边际改善或将推动行业票价上行。全年来看行业景气度暨去年遭受油价、汇率双杀后今年大概率边际改善，宏观超预期与票价超预期均可能构成潜在上行催化剂，维持推荐整个板块。

　　此外，“五一”小长假期间全国铁路发送旅客7270万人次，同比增加1120万人次，增长18.2%，日均发送旅客1453万人次。其中5月1日全国铁路旅客发送量达1724.3万人次，创铁路单日旅客发送量历史新高。除了运输总量维持高增速，运输结构也逐步向高铁倾斜，动车组列车累计发送旅客4514万人次，同比增长24.7%，占旅客发送总量的62.1%，进一步证实了出行需求向着航空、高铁等高端方式集中的趋势。铁路行业为重资产防御性行具备配置价值，政治局会议定调改革后或将迎来铁改红利催化。标的层面建议关注货运业务拐点已现、特种箱业务成长性逐步验证的铁总唯一专业运输上市公司铁龙物流（600125）与受益粤港澳湾区建设、客运价改与土地开发打开想象空间的广深铁路（601333）。