新能源车奔腾 重点关注四大主线

　　欧洲六月新能源车预计销量24万辆，同比高增158%，环比增长35%。欧洲新能源车销量，主要决定于五大车市德国、法国、英国、意大利、西班牙和三大新能源车渗透率领先车市挪威、瑞典和荷兰的销量。从2021年6月份销量情况来看，多国家新能源车销量再创当月销量历史记录，同环比均呈现不同幅度增长，其中，法国和瑞典创造电车月度销量历史记录。从渗透率来看，主要国家2021年6月渗透率皆大幅提升，德国、挪威和瑞典渗透率同比增长超10Pcts，各国均创造了当月渗透率记录。从整体销量来看，特斯拉

　　Model3延续强势表现，预计在欧洲上半年销量超6万辆，传统车企平台化车型如ID.3、ID.4等表现亮眼。根据EVsales数据，欧洲2021年5月新能源车销量为17.8万辆，同比增长281%。根据目前已有的6月7个主要车市的销量，结合主要车市销量在欧洲总体新能源车市场占比约80%，预计欧洲2021年新能源车6月份销量近24万辆，同比增长高达158%，环比增长35%。呈现出目前欧洲电动化的加速渗透趋势。

　　政策奠定高增长，车企引领大方向。碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车增长的根本原因，由于欧洲拟上调减排目标，碳排放政策预计趋严；目前欧洲多国已提出去燃油化目标，德、法等国均提出延长现有补贴时限，我们认为，由于碳排放的趋严，潜在的税收优惠政策退坡并不会发生，相反，电动化的相关政策还将持续加码。而在碳排放的压力下，面临巨额罚款的车企主动求变，大众、奔驰、沃尔沃等车企电动化转型的坚定信心下，新能源车销量将持续向好；与此同时，以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电产业链更是将自身的产能规划和工厂建设于欧洲布局，未来欧洲的新能源车无论是车型数量还是销量均将进入快速增长期，群雄逐鹿格局将加速形成，为欧洲电动化长期快速发展提供坚实保障。而全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源”强强联合的稳定供应体系。随着以欧洲为首的新能源车市场异军突起，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。且从7月排产情况来看，目前动力电池产业链各领域行业高景气态势延续，尽管由于石墨化等产能不足，部分环节环比增幅有限，但总体而言，相较6月，各环节环比仍有提升，其中，我们选取的电池/正极/负极/隔膜/电解液等不同环节样本企业排产分别提升5%/9%/1%/3%/5%，随着下游整车厂尤其是新能源车厂需求持续高涨，电池产业链维持高景气态势。

　　投资建议：欧洲电动化仍在提速，助力全球共振，紧密配套全球电动车市场的中国锂电产业链持续受益，我们重点推荐四主线：1）电池环节，重点推荐宁德时代(行情300750,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)；建议重点关注欣旺达(行情300207,诊股)、孚能科技(行情688567,诊股)等；2）中游材料环节，短期高景气下供需错配加剧，铜箔、隔膜等环节有望迎来量价齐升，重点推荐恩捷股份(行情002812,诊股)、星源材质(行情300568,诊股)、嘉元科技(行情688388,诊股)、诺德股份(行情600110,诊股)、【德方纳米(300769)、股吧】(行情300769,诊股)，建议关注龙蟠科技(行情603906,诊股)、多氟多(行情002407,诊股)等；3）长期来看，具备全球竞争力的电池材料龙头持续构筑长期护城河，产业集中度上升有望加剧强者恒强的局面，重点推荐恩捷股份、容百科技(行情688005,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)、中伟股份(行情300919,诊股)、璞泰来(行情603659,诊股)、中科电气(行情300035,诊股)、科达利(行情002850,诊股)、贝特瑞、新宙邦(行情300037,诊股)、天奈科技(行情688116,诊股)等；4）核心零部件环节龙头，受益于电车相关业务高速增长，有望迎戴维斯双击，重点推荐法拉电子(行情600563,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股)、旭升股份(行情603305,诊股)、三花智控(行情002050,诊股)等。