新能源车：终端需求持续旺盛 中游排产环比提升

　　2021年7月8日，乘联会发布2021年6月及上半年全国乘用车市场数据，其中新能源乘用车销量22.3万辆，同比增长170%，环比增长19.2%。

　　终端需求旺盛，渗透率持续提升

　　在传统汽车销量下滑的大环境下，新能源车销量逆势高增长。乘联会数据显示，2021年6月我国新能源(行情600617,诊股)乘用车产量21.7万辆，同比增长171%，环比增长13%，1-6月累计产量108万辆，同比增长243%；零售端数据显示，2021年6月我国新能源乘用车销量22.3万辆，同比增长170%，环比增长19.2%，1-6月累计销量100.1万辆，同比增长219%，终端需求保持旺盛态势。

　　21年6月新能源车国内零售渗透率14%，1-6月新能源车整体渗透率为10.2%，较2020年同期5.8%的渗透率提升明显。此外，新能源车出口呈现爆发式增长，特斯拉中国出口5017辆，上汽乘用车的新能源出口2300辆，比亚迪(行情002594,诊股)215辆，江淮汽车(行情600418,诊股)出口127辆。

　　补库存需求提升，7月动力电池产业链排产依旧高景气

　　6月新能源车销量高于产量，下游需求超预期旺盛，外加部分车型出口，故而整体呈现库存去化的状态。由于持续的去库存，经销商的库存水平已经处于低位，下半年的补库存趋势将进一步显现。7月属于汽车销量淡季，但新能源汽车中上游各环节的排产依旧旺盛。电池环节宁德时代(行情300750,诊股)四川基地产能陆续释放，7月排产环比提升6.48%；比亚迪、合肥国轩、亿纬锂能(行情300014,诊股)等铁锂产线排产均有小幅提升。正极环节，容百科技(行情688005,诊股)7月排产环比提升12%，杉杉环比提升16.7%，【德方纳米(300769)、股吧】(行情300769,诊股)环比提升14.7%。负极石墨化加工环节费用提升，整体排产环比基本小幅上涨。隔膜环节基本满产，头部几家大厂排产环比小幅提升

　　4%-5%，电解液天赐排产环比小幅提升4%-5%。

　　ModelY标准续航版发布，性价比突出

　　7月8日，特斯拉发布标准续航版的ModelY，价格降至30万元以内，可享受补贴，补贴前售价29.18万元，补贴后售价27.6万元。标准续航版ModelY较长续航版便宜7.19万元，续航里程仅缩短69公里，百公里加速5.6秒，可谓性价比突出。从销量来看，特斯拉国内车型销量季度冲量特点明显，Q2受到负面消息影响后销量环比Q1下滑10.88%。标准续航版ModelY的推出，有望显着拉升国产ModelY的终端需求。

　　投资建议

　　在新能源车型产品力持续提升的环境下，叠加多层次政策的鼓励与推动，国内新能源汽车终端需求旺盛，销量持续超预期。目前来看，上半年新能源车已实现了双破百，随着下半年芯片供给短缺缓解，新能源车销量持续超预期的表现依旧可期。我们预计国内全年销量有望突破270万辆，继续看好产业链中上游制造环节，重点推荐各环节龙头企业，包括宁德时代、亿纬锂能、【恩捷股份(002812)、股吧】(行情002812,诊股)、容百科技、当升科技(行情300073,诊股)、中伟股份(行情300919,诊股)、璞泰来(行情603659,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、华友钴业(行情603799,诊股)等。