新版医保目录落地，22年重点配置高端医疗设备进口替代加速，康

　　板块行情：本周医药生物板块收益率为-1.63%，板块相对沪深300收益率为-2.47%，在28个一级子行业指数中排名第27位，处于下游位置；其中中药周涨幅最大（涨幅为1.17%），相对沪深300收益率为+0.33%。涨幅最小的为医疗服务，涨幅为-2.47%（相对沪深300：-3.31%）

　　近一个月医药生物板块收益率为+3.25%，板块相对沪深300收益率为+1.59%，在28个一级子行业指数中排名第19位，处于中游位置；4个子板块呈上升趋势，其中中药板块涨幅最大，一个月上涨 +6.96%（相对沪深300：+5.30%），涨幅最小的为医疗器械-1.27% （相对沪深300：-2.93% ）。

　　行业动态：国家医保局公布2021年国家医保药品目录调整结果。此次共计74种药品新增进入目录，另有11种临床价值不高的原目录内药品被调出。医保谈判降价趋于平稳且常态化，有利于药企转型创新并通过进入医保实现快速放量，对创新药领域及上游研发服务构成有力支持。同时新冠疫情反复，建议关注相关企业研发生产进度。

　　主要观点：生物医药概念（SW）当期34倍估值，略低于历史平均估值中枢。我们建议重点配置以下投资主线：

　　（1）高端医疗器械受益进口替代加速和医疗新基建进程：迈瑞医疗(行情300760,诊股)，【开立医疗(300633)、股吧】(行情300633,诊股)。

　　（2）康复医疗申报受益于政策推动需求提升：翔宇医疗(行情688626,诊股)，【伟思医疗(688580)、股吧】(行情688580,诊股)。

　　（3）新冠疫情常态化防控，关注新冠药及新冠疫苗：【前沿生物(688221)、股吧】(行情688221,诊股)，开拓药业；康泰生物(行情300601,诊股)。

　　（4）原料药/CDMO全球份额提升&制剂国际化：普洛药业(行情000739,诊股)，【健友股份(603707)、股吧】(行情603707,诊股)。

　　（5）科研创新推动科研服务持续高景气，建议关注超预期高速成长企业：诺禾致源(行情688315,诊股)，洁特生物(行情688026,诊股)。

　　（6）多省市中药配方颗粒有望纳入医保：中药配方颗粒试点于2021年11月1日结束，多省份将其纳入医保，建议关注中国中药（0570.HK）。

　　风险提示：政府集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；海外国际化进程不及预期。