加码布局高粘性社区，关注电影板块修复机会

　　加码布局高粘性社区，关注电影板块修复机会——行业周报-20220731

　　1、基于社区生态及竞争格局变迁，加码布局高粘性的短视频、在线音乐平台

　　根据7月29日快手光合创作者大会上发布的《2022快手创作者生态报告》，2022年6月，快手万粉创作者人数超过200万，同比增长40.8%，创作者粉丝总量2639亿，同比增长41.6%，而2022Q2快手平台发布作品数量、总点赞量、总评论量和总转发量分别同比增长40.5%、38.2%、34.6%及44.1%，总收藏量同比大增482.5%，说明在流量持续增长的同时，快手对于创作者和粉丝的粘性继续提升，社区生态护城河或进一步加深；另一方面，快手广告、电商等商业化变现仍处于快速成长期，随着流量增长，快手Adload和CPM有继续提升空间，基于粉丝粘性和私域属性，快手的信任电商或具备更高的复购率和变现效率，随着“大搞品牌、大搞快品牌”业务战略落地，客单价或持续提升。根据星图数据，2022年“618”购物节直播电商GMV同比增速远快于电商大盘整体，或表明快手、抖音为代表的直播电商平台在电商大盘的整体份额不断提升；在线音乐平台方面，6月以来SM娱乐、时代峰峻、YG娱乐等唱片公司先后与云音乐达成合作，反垄断背景下，头部音乐版权不断回归或驱动云音乐用户数及会员收入持续增长，其在音乐平台的流量及收入份额亦有望提升，叠加在原创音乐、独立音乐人方面的储备优势及社区高粘性，或打开成长空间。基于社区生态优势及市场竞争格局的变迁，港股互联网我们继续重点推荐快手-W、云音乐，受益标的包括网易-S、知乎-W、哔哩哔哩-SW。

　　2、《独行月球》拉动票房大盘，博纳影业(行情001330,诊股)上市获核准，关注电影板块修复机会

　　随着上海市影院在7月重新开放，电影票房迎来修复，而7月29日上映的新片《独行月球》为暑期档备受关注的电影，上映后或进一步拉动票房大盘。根据猫眼专业版数据，截至7月31日15时，《独行月球》累计票房超过8.4亿，观影人次超过2017万，猫眼想看人数超过82万，豆瓣评分为7.0，猫眼预测最终票房达44.1亿元，或给出品方中国电影(行情600977,诊股)、阿里影业、猫眼娱乐及联合出品方、发行方及头部院线公司带来业绩弹性；8月份将上映的新片包括主打“七夕档”的《遇见你》《我们的样子像极了爱情》及动作电影《明日战记》等，加之此前《商务部等27部门关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》中提到“有序扩大电影等领域优质文化产品和服务进口”，后续新片供给释放有望拉动电影票房持续修复。另外，证监会网站7月28日公示，博纳影业首次公开发行股票并上市的申请获核准，在经历周折后，博纳影业终成为电影行业又一家即将上市的公司，或提振电影行业发展及投资者对于电影板块的信心。我们认为，基于疫情常态化防控下人们观影需求和新片供给产能的逐步释放，电影票房或持续回暖，拉动出品、发行及院线公司业绩修复，而近期的系列政策支持及博纳影业IPO获核准或提振板块估值，建议积极关注电影板块修复机会，受益标的包括猫眼娱乐、中国电影、阿里影业、光线传媒(行情300251,诊股)、万达电影(行情002739,诊股)、横店影视(行情603103,诊股)、上海电影(行情601595,诊股)等。

　　风险提示：直播电商平台出现信任危机，电影口碑低于预期，疫情反复。