积极布局元宇宙XR/NFT/虚拟人等细分赛道

　　【传媒】

　　积极布局元宇宙XR/NFT/虚拟人等细分赛道——行业周报-20220821

　　1、全球元宇宙大会·上海站举行，继续聚焦XR/NFT/虚拟人等元宇宙细分赛道

　　8月18-19日，全球元宇宙大会·上海站举行，主会场上包括中国电信(行情601728,诊股)研究院副院长、高通中国区董事长、北京航空航天大学教授、德国电信XR负责人等产学研各界的海内外嘉宾做了主题演讲，虚拟数字人、产业生态、数字基建等分论坛上多位嘉宾分享了虚拟人、XR、数字藏品等赛道最新进展。7月25日，创维VR发布其自研的全球首款消费级6DoF超短焦VR一体机Pancake1C、Pancake1以及Pancake1Pro，三款新品将于8月26日在创维VR京东旗舰店、快手创维VR小店预售，C端XR产品再添新军；而字节跳动旗下Pico或于2022年Q4发布Neo4新一代产品，根据VR陀螺报道，Neo4在电池容量、分辨率、PPI、视场角等多个参数上或高于OculusQuest2，且或支持面部追踪、眼球追踪及彩色透视，在性能和体验方面或显着优于Neo3，销量值得期待；另外MetaOculusQuest3及苹果XR设备等海外科技巨头新品或将于2022年底至2023年上半年发布。我们认为，全球XR设备新品将迎来一波集中上市期，其销量放量或需要更多视频、游戏等交互内容支撑，硬件与内容的相辅相成有望推动VR游戏市场规模快速扩大。NFT方面，8月19日顺网科技(行情300113,诊股)公告，拟与中数链共同出资设立合资公司，并拟将瞬元链/瞬元SIMETA平台、MetaCJ平台相关的拟投入资产转让给合资公司，合资公司将依托国版链为数字（数据）产权产品提供数字权属确权、数字文创产品/交易、数字产权场景开发、数字版权价值管理等数字产权综合服务，或表明国内基于NFT的数字文创产品确权/交易等业务仍在探索中推进。虚拟人方面，直播电商平台加快入局，近期快手推出面向虚拟人主播的V-star虚拟人扶持计划，将针对不同虚拟人账号情况定制成长路径，并通过举办定制活动、开发平台独家虚拟互动能力、提供专属资源位等方式，为虚拟人提供冷启及加速成长保障。基于全球元宇宙大会及产业最新动态，我们认为，元宇宙多个细分赛道或已进入产品推陈出新及商业化加速期，建议加大对商业化更快的XR、NFT、虚拟人赛道的布局力度，重点推荐芒果超媒(行情300413,诊股)、兆讯传媒(行情301102,诊股)，受益标的为顺网科技、风语筑(行情603466,诊股)、创维数字(行情000810,诊股)、锋尚文化(行情300860,诊股)、【恒信东方(300081)、股吧】(行情300081,诊股)、浙文互联(行情600986,诊股)、中文在线(行情300364,诊股)等。

　　2、头部互联网公司降本增效取得积极进展，积极关注港股互联网业绩修复机会

　　根据最新一期财报，腾讯控股2022Q2毛利率环比提升1.1pct，销售费用率同比下降1.3pct、环比持平，或表明公司业务精简化及降本增效初见成效；云音乐2022H1毛利率同比大幅提升13pct，Q2毛利率环比提升0.8pct，体现版权成本占比的持续下降，盈利能力或继续改善；阅文集团2022H1销售费用率同比下降3.8pct，管理及研发费用率同比下降0.9pct，亦体现成本控制成果。我们认为，尽管仍受到宏观经济、疫情及监管影响，但基于降本增效，头部互联网公司盈利能力已体现韧性，下半年随疫后消费活动的恢复及降本增效成果的持续显现，业绩修复的弹性或超预期，建议当前积极配置港股互联网板块，重点推荐腾讯控股、快手-W、云音乐、阅文集团、心动公司等。

　　风险提示：XR新品发布时间延迟或销量不及预期；消费复苏力度不及预期。