概念股燃爆！鼓励生育“政策包”频出，配套板块迎新机？

　　1月12日，港股三胎概念股延续昨日强势，概念指数一度涨超2%。截至收盘，爱帝宫（00286.HK）大涨11.36%、宝宝树集团（01761.HK）涨近5%、中国飞鹤（06186.HK）、蒙牛乳业（02319.HK）、锦欣生殖（01951.HK）等纷纷跟涨。

　　值得玩味的是，长期于底部横盘震荡的“仙股”中国育儿网络（01736.HK）亦于昨日一度冲高113%，但今日却大跌逾15%。

　　消息面上，据深圳市卫生健康委官网消息，深圳市卫健委就《深圳市育儿补贴管理办法》公开征求意见，初步拟定深圳市育儿补贴标准显示，直至该子女满3周岁，生育第一孩三年累计发放补贴7500元；生育第二孩累计补贴1.1万元；生育第三孩累计补贴1.9万元。

　　此乃“真金白银”补贴，鼓励生育放大招！而在此之前，包括济南、长沙、哈尔滨、攀枝花等多地均已出台相关政策红利，对多子女家庭给予补贴。

　　政策暖风频吹，刺激生育潜能释放

　　实际上，伴随生育率的持续走低，中国少子化格局突出，社会老化的包袱亦越来越重，为遏制事态进一步恶化，全面鼓励生育被提上日程。

　　2021年8月，“三孩”生育政策正式入法，社会抚养费制度彻底退出历史舞台。

　　2022年8月，国家卫健委等十七部门更是出台了二十条措施，将婚嫁、生育、养育、教育一体考虑，从产假、医疗、教育、住房、财政、税收、保险等方面多向发力，旨在加快建立积极生育支持政策体系。尤其是在育儿补贴方面，与国家层面将“3岁以下婴幼儿照护费用”纳入减税之列的动作同向而行。

　　2022年12月，中央经济工作会议再对我国生育政策、养老服务等社会议题作出了重要指示，提出完善生育支持政策体系，适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策，积极应对人口老龄化少子化。

　　在多重国家级利好指引下，全国多地紧跟推出了育儿补贴、延长产假生育假、给予家庭买房补贴之类的办法鼓励生育。就像本次的深圳一样，直接给符合条件的父母“打钱”，是直接触及育龄夫妇“痛点”的办法之一。

　　不过，在提供短期刺激的同时，如何化解年轻人对生育子女的长远担忧也是一项艰巨工程，毕竟在住房成本，妇幼医疗保障，孩子上学、升学难等方方面面都仍面临着巨大的挑战。

　　对此，深圳卫健委亦表示，深圳市生育率近几年呈明显下滑趋势，老龄化程度不断加深，人口形势不容乐观，需尽快出台配套积极生育支持措施，有效释放生育潜能，减缓人口老龄化进程，增强社会整体活力。

　　板块行情活跃，相关产业配置时机已至？

　　或是受行业利好不断加持刺激，二级市场上三胎概念行情近期相当火热。

　　据富途牛牛数据显示，11月以来，港股三胎概念板块一改往日萎靡走势，迎来强势反攻。迄今为止，概念板块累计涨幅已达40%。

　　个股中，H&H国际控股（01112.HK）累计涨幅已翻倍，贝康医疗-B（02170.HK）、中国飞鹤、锦欣生殖累计反弹均超7成，宝宝树集团、蒙牛乳业、中国旺旺等亦有不俗表现。

　　具体来看，作为国产奶粉龙头代表之一，中国飞鹤秉承“更适合中国宝宝体质”的理念，用近20年时间走出了一条中国乳业创新发展、转型升级之路，引领国产奶粉差异化发展。

　　财报显示，2014年至2021年，中国飞鹤的营收规模从30.63亿元（人民币，下同）飞速增长至227.76亿元，足足增长了6倍之多。此外，其婴幼儿奶粉在中国的市场占有率也已接近20%，高居国内第一。

　　相较而言，“乳业白马”蒙牛乳业布局则更为多元，除了奶粉外，该公司还经营液态奶、奶酪、冰淇淋等产品。

　　截至2022年上半年，蒙牛乳业实现营收477.22亿元，同比增长4%；归母净利润37.51亿元，同比增长27.3%。分业务看，液态奶产品收入占大头，实现收入达396.65亿元，占比营收超8成。

　　值得一提的是，中国旺旺也是国内最为知名的复原乳品牌之一，靠“旺仔”牛奶杀出了一条血路。

　　不过，2022年以来，中国旺旺似乎遭遇发展瓶颈，营收净利双双下滑。截止9月30日止的2022年中期业绩报告显示，该公司实现营收收入108.33亿，同比下滑4.8%；归母净利润亦同比衰退23.6%至15.96亿元。

　　而拖累中国旺旺业绩的正是公司的旺仔牛奶产品。数据显示，2022年上半年，该公司乳品及饮料类收益56.930亿人民币，同比下滑13.2%。其中，旺仔牛奶收入便同比下降13.9%。

　　当然，除了与母婴息息相关的乳制品外，婴幼儿服装、玩具，还有从事辅助生殖、提供月子服务等企业都或多或少能享受到行业红利。展望后市，哪些投资机遇又值得我们重点关注呢？

　　国金证券(行情600109,诊股)表示，生育政策持续松绑，我国多胎生育需求将得到释放。短期看，婴幼儿相关产品有望直接受益。其中，快消品获益程度将强于耐用消费品，如婴幼儿奶粉、护肤品等；其次为婴幼儿服装等。同时，这也将带动相关零售商提速发展，如线下连锁婴童用品零售商及跨境电商母婴板块等，对大户型住房的改善型需求也将增多。中长期看，随着新生儿年龄增长、儿童及青少年人口相应增多，儿童玩具、年轻消费者娱乐性消费等将获益。

　　国信证券(行情002736,诊股)认为，在我国人口老龄化加剧背景下，推进鼓励生育相关政策势在必行。“在持续政策催化以及消费升级大趋势下，预计母婴市场规模未来仍有望实现结构性提升，相关细分母婴赛道龙头有望进一步受益。”

　　平安证券认为，随着需求的释放，辅助生殖机构将为更多的患者提供服务，机构是否规范，治疗效果是否理想，成功率的水平，将决定患者就诊的数量。而龙头企业通过口碑优势及扩张并购，可以吸引到更多的患者，从而获得高于行业的成长。