交运行业专题:交通运输板块投资框架系列——航空运输

　　国信证券(行情002736,诊股)

　　姜明（S0980521010004）；

　　曾凡喆（S0980521030003）；

　　2023年供需从供大于求向供需平衡逐步过渡，量的恢复尚不完整，业绩逐步修复但难言高景气，股价从预期主导逐步向数据印证过渡，重点关注运价，尤其是暑运旺季运价表现。

　　我们坚定看好民航供需反转的大趋势，看好2024-2025年民航业运价显着上行，带来历史最佳盈利表现。

　　当前航空股对应2025年业绩估值相对历史高景气区间的估值中枢仍有显着差距，股价仍有明显向上空间。

　　标的上，2023年民营航司的业绩更为确定，推荐春秋航空(行情601021,诊股)、吉祥航空(行情603885,诊股)、关注华夏航空(行情002928,诊股)，看好2024-2025年大航业绩弹性，推荐中国国航(行情601111,诊股)、南方航空(行情600029,诊股)、中国东航(行情600115,诊股)。