方正证券：大盘抵抗式整理 机会与风险并存

　　方正证券：大盘抵抗式整理 机会与风险并存 2017-05-03 类别：策略 机构：方正证券 研究员：赵伟

　　[摘要]

　　【市场评述】大盘抵抗式整理机会与风险并存A股市场分析：短线市场将继续维持震荡操作策略：操作上，不追高，调持仓，逢低关注中高端制造、化工、国改及前期跌幅较深企稳股，逢高减持前期强势股及垃圾股。

　　【市场评述】

　　大盘抵抗式整理机会与风险并存A股市场分析周二市场小幅回落，最终大盘以下跌10.95点报收，跌幅为0.35%，报收于3143.71点。当日，两市总成交量为4016亿，较上一交易日减少149亿。收盘时，两市共50只股票涨停，15只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的44.21%。从各板块的表现来看，周二上涨与下跌的板块基本参半，其中涨幅居前的主要是雄安新区、蓝宝石、保险、一带一路、日用化工、水利、建材、虚拟现实、交通设施、环保、水利、造纸等；而跌幅居前的板块软件、船舶、电信运营、酒店餐饮、黄金概念、综合、证券、通信、银行、旅游、传媒娱乐等。

　　周二大盘小幅调整，但个股相对活跃，两市涨停的股票家数达到了50家，当然也有10余家股票跌停，分化比较剧烈。但在量能方面，周二两市量能继续萎缩，这说明资金参与度不够，眼下市场只是反弹，而不是本轮调整已经结束。不过在市场下跌的过程中缩量说明短线的抛压也不大，近日市场将继续维持稳定，我们坚持认为当前市场已经进入到本次中期调整的第二阶段，即反复震荡的阶段，而反复震荡之后将会出现一个再次调整的阶段。之所以我们认为反复震荡之后还有一个再调整的过程，原因有三：

　　一是中期调整一般呈三个阶段，即调整、震荡、再调整，此前市场下跌已经显露的中期调整的特征；二是近日市场的量能不足，这说明近日只是反弹；三是经济下行压力已经在逐步显现，这将给市场带来压力。

　　操作策略受周末消息面偏空影响，节后第一个交易日，大盘在指标股走弱拖累下，低开低走，盘中震荡走低。

　　最终，大盘以下跌0.35%收盘，创业板上涨0.01%，两市总成交量较前一交易日减少约3.58%，这表明大盘技术性反弹后，场外资金重新观望，场内资金观望为主，市场情绪不高，信心不足。

　　量能继续萎缩，个股活跃度不减，分化继续存在，当日有50家个股涨停，有15家个股跌停，涨幅超过5%个股有102家，跌幅超过5%个股有49家，市场热点虽转换较快，但也较为集中，市场赚钱效应仍存，亏钱效应仍在，资金把握超跌股交易性机会，前期强势股受到资金回避，不愿火中取栗，跌多就敢抄底，是机构资金投资行为特点，高抛低吸还是资金行为准则。量能难以释放，机构各自为战，“跷跷板”现象依旧，是周二盘面主要特征。

　　从技术上看，周二大盘低开低走，一直处于前一收盘点之下运行，并呈价跌量缩态势，10日均线对大盘形成反压，5日均线失守，大盘弱势依旧，但价跌量缩的量价关系，表明短线大盘杀跌动力还不大；分时图技术指标显示，长时分时图技术指标顶背离，短线大盘盘中调整的压力继续存在。综合技术分析，我们认为，短线大盘盘中有调整压力，短线基本为区间小幅震荡为主。