冬季备货的传统仍存 近期氧化铝价格仍将高位徘徊

　　由于铝土矿、煤炭、烧碱等原料价格的大涨成为氧化铝价格上涨的坚实动力，10月氧化铝价格可谓一飞冲天。至10月底北方氧化铝报价涨至4200元/吨左右，与本轮上涨初期价格2330元/吨相比，涨幅高达80%，西南地区因区域内下游电解铝减产较多，价格涨幅略逊于北方，但也达到66%。

　　二季度以来，煤炭价格逐步抬头，在三季度高歌猛进并在10月份达到年内高点。榆林5800大卡动力煤坑口价一度接近2000元/吨，鄂尔多斯5000大卡动力煤坑口价最高超过1600元/吨。随着国内密集出台保价稳供的调控政策，市场热度快速下降，煤价也开始大幅回落。尽管煤价较前期有所下降，但从发电成本角度考虑，前期0.3元/度的电价对于电厂而言已经难以接受，在近期的谈判中也表现的较为强势，因此网电价格后期上涨已经是大势所趋，具体涨幅各地区间会因能源结构不同而有所区别。

　　氟化铝价格在10月涨至10000元/吨以上，至月底已出现11500元/吨报价。除了上半年的限产挺价外，原料价格上涨是推动价格上涨的主要动力。氧化铝价格大涨带动氢氧化铝价格出现同比例涨幅，萤石、硫酸价格受环保限产、限电限产、运输受限等因素影响同样大涨。能源方面天然气价格上升也较为明显，因此成本端对于氟化铝价格的影响直接且显着。而后期来看成本端尚未看到明显下降趋势，供应端面临采暖季及冬奥会期间被动下降的预期，因此氟化铝价格支撑仍然较强。

　　趋势来看，10月底铝价大跌对氧化铝的市场情绪形成影响，随着小型企业及贸易商变现诉求增强，氧化铝价格企稳，市场分歧逐渐突出。采暖季和冬奥会临近，周边地区氧化铝企业仍存限产的可能，同时近期国产矿石略显紧张，部分企业调整用矿比例会出现短暂焙烧量下降的情况，此为价格的支撑力。

　　但煤炭价格大跌、烧碱价格回落等带来的成本下降以及铝价大跌为市场带来的悲观情绪和流动性的暂时停滞，是当前价格的压力，市场将继续进行博弈，后期供应端的发展方向将是主要焦点，但结合行业目前的供需结构、成本利润情况来看，氧化铝价格即使有回调也很难出现断崖式下滑，冬季备货的传统仍存，因此近期仍将以高位徘徊为主。