寒锐钴业：布局海外 扩大钴产品产能

　　寒锐钴业：布局海外 扩大钴产品产能 2017-03-10 类别：新股 机构：川财证券 研究员：李皓舒

　　[摘要]

　　事件：

　　寒锐钴业公司是一家钴粉、钴盐和电解铜产品研发、生产和销售的企业，公司现有钴精矿产能4000吨，氢氧化钴产能2000吨，电解铜产能5250吨。

　　2016年营收达7.43亿元，归属母公司净利润6657万元。这家企业于2017年3月实现A股上市，目前市值28.63亿元。

　　点评：

　　产品以钴粉、钴盐、钴精矿和电解铜为主。寒锐钴业成立于1997年，经过近20年发展，成长为一家业内知名的钴铜产品生产供应商，产品主要有钴粉、钴盐、钴精矿及电解铜，其钴产品在国内市场占比达到约1/3。公司在全球进行布局，目前旗下有六家全资子公司：江苏润捷、香港寒锐、刚果迈特、上海寒锐、齐傲化工和安徽寒锐，刚果迈特位于非洲刚果金加丹加省，是公司海外原材料保障供应基地，公司创立“寒锐”品牌商标。

　　公司下游拥有优质客户群体：公司的下游客户分为合金、电池、防腐和磁材，主要客户包括韩国TaeguTec、德国Betek-Simon、日本东芝、以色列Iscar、德国E6、IMC国际金属（大连）、厦门春保森拉天时、自贡硬质合金、厦门钨业等中外一流企业。公司未来将会继续深度开发钴产品，扩大市场占有率。

　　募集资金用以公司产品产能提升：公司IPO募集资金主要用于钴粉生产线技改和扩建工程项目、刚果迈特矿业有限公司建设年产5000吨电解钴生产线项目和钴粉及钴基粉体研发项目。达产后，公司拥有钴粉产能3000吨/年，电解钴生产能5000吨/年，钴精矿产能4000吨，氢氧化钴产能2000吨，电解铜产能5250吨。

　　盈利预测和投资建议：根据wind一致预期，预计公司2017年营收和净利润增长50-60%，公司当前PE为26倍。

　　风险提示：材料价格波动、新客户拓展不利、汇率风险；