燃油车或被禁售 我国新能源车产业将迎来长期利好

　　浙商·电气新能源 郑丹丹

　　新能源车17年1-8月产量达34.6万辆，8月纯电动乘用车产销同比增长近一倍

　　据中国汽车工业协会统计，2017年8月新能源汽车产销量分别为7.2万辆、6.8万辆，环比增长21.6%、19.5%，同比增长67.3%、76.3%；1-8月累计产销量分别为34.6万辆和32.0万辆，同比增长33.5%、30.2%。各月的产销量统计如图1所示。

　　 　　其中，新能源乘用车产销量分别为5.8万辆和5.5万辆，环比增长27.4%、24.2%，同比增长67.3%、81.1%；1-8月新能源乘用车的累计产销量分别为28.6万辆和26.3万辆，同比增长53.4%、46.0%。8月纯电动乘用车产销量分别为4.5万辆和4.4万辆，占当期新能源汽车产销总量的62.5%、64.7%，如图2、图3所示，产销量环比增长31.5%、30.4%，同比增长95.8%、97.4%，增速亮眼。

　　 　　1-8月，纯电动乘用车产销量为22.9万辆和21.0万辆，在新能源乘用车中的占比为80.1%、79.8%，同比增长76.5%、69.5%；PHEV乘用车产销量分别为5.7万辆和5.3万辆，同比分别增长0.4%、减少5.6%。

　　纯电动商用车8月产销数据环比增速回正

　　8月新能源商用车产销量为1.4万辆和1.3万辆，同比增长22.7%、58.1%，环比增长1.6%、2.9%，其中纯电动车型产销量为1.3万辆和1.2万辆，同比增长38.2%、88.8%，环比增长3.9%、4.9%。2017年1-8月新能源商用车累计产销量为6.1万辆和5.6万辆，同比减少16.9%、13.5%，其中纯电动车型产销量为5.5万辆和5.0万辆，在新能源商用车中的占比为90.2%、89.3%，产销量同比减少16.1%、12.4%。

　　中国未来将禁售燃油车，彰显发展新能源车之决心

　　据媒体报道，工信部副部长辛国斌近日于公开演讲透露，工信部已启动了停止产销传统能源汽车的相关研究，将制订时间表。

　　我们认为，新能源汽车市场才刚刚启动，我国汽车保有量中新能源车的渗透率目前远不足1%，2016年产量仅占汽车总产量大约1.84%，汽车市场需求与新能源车当前产能差距极大，以新能源车替代燃油车，将是一个长期的过程。

　　综合媒体报道，多个国家已考虑未来禁售燃油车。英国、法国计划自2040年起全面禁售汽油车与柴油车；德国联邦参议院通过了2030年后禁售传统内燃机汽车的提案；挪威的四个主要政党一致同意从2025年起禁售燃油汽车；荷兰劳工党提案要求从2025年开始禁售汽油车和柴油车；印度到2030年将全面停售燃油车。我们认为，这些将在国际社会亦将影响其他重要经济体在新能源车产业的战略布局。而我国在过去几年已通过实际行动支持新能源车的发展，考虑制定禁售燃油车时间表，进一步彰显这一决心。

　　我国新能源(600617)车产业将迎来长期利好，17年月度产销量回暖有望持续

　　展望未来，我们认为，我国新能源车产业链的发展将全面迎来长期利好。结合中短期产业发展趋势，未来3~5年，我们相对看好纯电动乘用车与纯电动专用车的放量发展。我们预计，2020年，我国有望完成200万辆新能源车年度产销目标，其中纯电动乘用车与纯电动专用车的占比或将超过80%。

　　基于前述分析，就2017年而言，相较于7月份产销数据环比有所下降，8月份产销数据环比回暖，同比增速依旧亮眼。展望全年，我们预计，2017年我国新能源汽车产量有望达到69万辆，同比增长1/3。其中，纯电动乘用车和纯电动专用车的产量有望分别达到42.5万辆、8.25万辆，同比增长61.6%、1.1倍，相关产业链如三元动力锂电制造及配套环节，将持续受益。

　　投资建议

　　建议关注产业链优质标的：国轩高科(002074)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460) 、多氟多(002407) 、当升科技(300073) 、杉杉股份(600884) 、方正电机(002196) 等。风险提示政策推行或遇阻力，新能源汽车推广或不达预期，新科技产业化存在一定程度的试错风险。

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