钢铁行业周报：需求旺季延续 钢厂盈利持续增高

　　各地纷纷出台大气污染防治攻坚战计划，一定程度抑制供给释放

　　生态环境部部长李干杰在2018年全国环境保护工作会议上表示，今年将全面启动打赢蓝天保卫战三年作战计划，出台京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域大气污染防治实施方案。3月来，各地陆续发布环保限产方案，部分地区在非采暖季也采取了常规限产，部分省市明确要求规定日期后仍未整治完成的企业实行停产。环保限产的常态化在一定程度上压缩了钢材供给，缓解供给压力；长期看也将倒逼钢铁企业实施环保技术改革，有利于钢铁行业走绿色、高质量的发展道路。

　　钢材库存持续回落，需求旺季或延续

　　市场对于钢价未来走势的争议集中在对需求判断的不同。虽然五六月份即将进入梅雨季节，将在一定程度上影响钢材消费。但另一方面，采暖季停工压缩下游工期，且今年工地开工较晚，需求淡季或相应有所延后。基于4月份经济数据保持较高水平的预期以及较高的房地产投资增速，我们预期下游需求短期内仍将保持较高水平。

　　较高的成交量和快速下降的库存数据是需求的直观反应。本周，成交量有所下降，但较去年同期高出8506吨，并且在钢材价格回落的影响下，周五成交放量，达24.8万吨。钢材社会库存连续9周下降。Mysteel统计5月11日，35个主要城市，螺纹钢社会库存652.42万吨，较上周下降55.28万吨，高于前两周库存降幅(18周降幅：44.21万吨，17周降幅：52.64)。

　　主要推荐标的

　　短期看，钢材需求仍保持旺盛，库存快速回落，支撑钢价企稳走高，钢厂盈利持续扩大。目前，四大品种的原料滞后一个月模拟钢材毛利润均超过1100元/吨。中长期看，钢铁板块估值普遍较低，而钢厂持续盈利概率较大，部分企业或保持高分红，行业存在估值修复空间。继续推荐行业龙头宝钢股份(600019) ，板材标的华菱钢铁(000932) 、南钢股份(600282)，长材标的三钢闽光(002110) 、方大特钢(600507) 。