新能源汽车板块：双积分修正案征求意见稿出台 提振行业信心

　　1、双积分修正案(征求意见稿)下发，新能源单车积分降幅较高，对2021-2023年的新能车销量有较强的信心提振作用。2021-2023年，单纯通过做新能源来抵扣油耗负积分基本不可能完成，降低传统车油耗成为必然途径，做48V、混动都是可选路径。节油产业链成为继动力电池、汽车电子后整车新的增量市场。

　　2、6月新能源车产量12.9万，YOY+109%，环比+16%。其中：乘用车11.3万辆，YOY+106%，环比+16%；客车0.7万，YOY+96%，环比+46%；专用车0.9万，YOY+172%，环比+0.5%。1-6月份累计产量60.9万，YOY+61.7%。6月份动力电池装机量6.6GWh，YOY+161%，环比16%。其中：三元电池4.4GWh，YOY+162%，环比71%；铁锂电池1.7GWh，YOY+104%，环比-4%。

　　1-6月份累计30GWh，YOY+102%。在2019年补贴大退坡及燃油车国五切国六的背景下，上半年新能源汽车依旧保持增长但增速有所放缓。动力装机量则受益于A0及A级以上车型的增长和单车带电量的增长，2019年上半年取得近翻倍的增长。从新能源汽车车级结构上看，A00占比持续走低，A级车及B+级车占比持续走高，新能源汽车车型升级势头明显。从动力电池装机量来看，宁德时代及比亚迪双寡头地位依旧强劲，市场占有率70%左右，优质产能供不应求。

　　推荐主线：1)被忽视的小细分领域龙头：【石大胜华】DMC需求强周期，龙头最大受益；【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点，携CATL共同开拓储能领域；【天际股份】新泰6F产能释放，市场低估仍需正视。2)市场普遍认可的龙头标的-海外供应链(空间+业绩)：【恩捷股份】(19年产业链最佳赛道，外单+孚能放量盈利更优)；【新宙邦】(海外供应链最受益标的，多业务协同发展)；【宁德时代】(绑下游定格局，入海外拓空间)；【璞泰来】(负极格局向好，多维度布局产业)。3)建议关注政策边际改善的【客车&LFP】及【充电】环节。

　　风险提示：新能车销量不及预期。

（文章来源：东北证券）