八大券商主题策略：消费旺季将至！顺周期化工股业绩迎来兑现期

　　每日主题策略讨论，互联网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　　　德邦证券：化工行业龙头核心竞争力显着 当前估值相对偏低

　　化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显着，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。【山东赫达(002810)、股吧】依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。【点击查看研报原文】

　　国盛证券：重点关注二季度业绩有望高增长的低估值标的

　　近期建议重点关注二季度业绩有望高增长的低估值标的：1)化纤：纺服需求改善，库存低弹性大。标的：氨纶(华峰化学、新乡化纤、泰和新材)、涤纶(桐昆股份、恒逸石化等)、粘胶(三友化工、【中泰化学(002092)、股吧】)；

　　2)纯碱：平板玻璃、光伏玻璃高增长，供需改善。标的：【三友化工(600409)、股吧】、山东海化、中盐化工、远兴能源、华昌化工；

　　3)钛白粉：成本推动及出口需求拉动下，行业持续高景气。标的：【龙蟒佰利(002601)、股吧】，中核钛白、天原股份；

　　4)农化：下游高景气，景气持续向上。标的：氮肥(华鲁恒升、华昌化工)、磷肥/磷矿石(云天化、川恒股份、湖北宜化、兴发集团)、钾肥(东方铁塔)、草甘膦(兴发集团、江山股份、新安股份)、草铵膦(利尔化学、利民股份)；

　　5)供需错配下高景气化学品：醋酸、硫酸(华鲁恒升、江苏索普、鲁西化工)、硝基氯苯(广信股份)。【点击查看研报原文】

　　国金证券：持续看好新材料概念投资机会 建议关注五个方向

　　持续看好并提示新材料概念投资机会，我们认为对于新材料公司来说，最重要的是技术及客户；技术方面，行业经历了几十年的持续积淀，已经有所突破，也就是说，客户端为卡脖子环节，正常情况下，高端材料客户的突破需要较长周期，而近两年整个产业链对于供应链安全的重视大大加速了下游客户对于高端材料认证放量进程；往后看，我们会看到越来越多的新材料企业会走出来，进而形成板块行情。沿着这条思路，我们建议关注以下几个方向： 一是光学膜赛道，比如： 东材科技，二是分子筛赛道，比如： 建龙微纳，三是 LCP 赛道；四是可降解材料赛道；五是生物合成赛道；另外，我们还建议关注 COC-COP 赛道和 3C 涂料赛道。【点击查看研报原文】

　　光大证券：全球化工品市场呈现较高景气度 上市公司业绩普遍提高

　　我们认为当前化工行业整体固定资产投资增速处于下行状态下，新增固定资产投资集中在景气度维持较高的子行业以及头部企业，行业集中度持续提升。与此同时，2021 年以来疫苗不断推广使得全球疫情缓解；美国维持了积极的财政和货币政策，经济复苏明显，通胀超出预期，全球化工品市场呈现较高景气度，从疫情中复苏较早的中国化工行业受益明显，化工行业上市公司业绩普遍提高。但各行业复苏斜率出现结构性特征且供给侧表现分化，原材料成本传导程度不一，使得产业链上下游利润分配发生了变化。

　　在化工行业不同子行业存在分化的背景下，我们看好具有确定性机会的景气子行业：(1)2021年业绩同比将有显着增长叠加国企改革的原油产业链；(2)受疫情以及自身产能周期影响导致短期供需明显错配的六氟磷酸锂、钛白粉、制冷剂、 磷肥及磷化工、草甘膦子行业；(3)正在进行国产替代的 LCD液晶、OLED、光刻胶子行业；(4)正在进行出口替代的轮胎子行业。【点击查看研报原文】

　　东吴证券：顺周期化工股业绩迎来兑现期

　　对于化工行业年度投资主线，周期主线中，新冠疫苗上市推动全球经济复苏，美元放水推动大宗商品涨价，顺周期化工股业绩迎来兑现期；成长主线中，面对全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自主可控将持续细分赛道化工品的国产化率提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料等行业扩容也为行业龙头带来成长性。

　　随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱、经济好转，推荐顺周期白马股万华化学、卫星石化、龙蟒佰利，另外推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科技、新亚强、东材科技、奥福环保和瑞丰新材。【点击查看研报原文】

　　国信证券：传统化工产品消费旺季将至 看好化工行业景气度再次上行

　　在即将来临的传统化工产品消费旺季，我们看好化工行业景气度再次上行，我们重点看好磷肥、氨纶、草甘膦、EVA 和有机硅基于行业供需变化的驱动上涨。本月投资组合：【兴发集团】 磷化工龙头拐点已至，电子化学品业务有望爆发；【泰和新材】氨纶景气回暖，芳纶扬帆起航；【华昌化工】丁辛醇价格趋势上涨，光伏玻璃拉动纯碱需求；【华峰化学】氨纶、己二酸行业双龙头的再度起航；【联泓新科】布局烯烃新材料，EVA 迎来光伏产业需求爆发。【点击查看研报原文】

　　华安证券：未来40年化工行业在碳中和背景下预计经历3个阶段

　　投资系统性创新和低成本扩张。化工的下一波行业格局取决于人才竞争。化工行业已从单纯的资本密集型行业，变为人才和资本密集型行业，后来者无法通过资本反超，只能瞠乎其后，化工行业的周期性也因此变弱。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新，打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势，在全球市场中攻城略地。

　　碳中和对化工行业产生影响的同时，也带来了颠覆性的变革和机遇。碳氢转化带来的碳排放是能化产品生产流程中最重要的过程排放。我们认为煤制烯烃、煤制甲醇、煤制合成氨、炼油等领域会受到指标限制，短期对“路条”的担心、中期对政策的担心、远期对此类公司是否有能力做产品结构转移的担心都会反映在估值上。原材料方面，碳中和将加速生物基材料和循环材料的发展。化工产品需求不会因为政策而消失。但在碳中和目标下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击。生物基材料是一种可能的替代/补充方案。

　　从行业演变看，我们认为未来40 年化工行业在碳中和背景下预计经历 3 个阶段：(1)第一阶段分步达峰。化工产品众多，每种产品的能耗和碳排放量不同，其碳达峰的要求或不同。我们理解对于高耗能的产品或产业不代表没有发展，只是会优先达峰，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口；

　　(2)第二阶段未来的竞争在下游和海外。随着碳达峰，中国化工行业上游大宗原料由于相对高耗能而触达天花板，但在无大量新增产能情况下盈利中枢大幅提升，大化工企业获得的巨大现金流或投向下游精细化工品和新材料领域，亦或是继续扩大同类产品产能，只是将新增产能转移至碳容量更大的国家或地区。在第二阶段，化工企业或许会面临公用工程的大面积技改，利用绿色能源替代方案降低能耗，以减少与碳中和相关的税费成本；

　　(3)第三阶段生物基材料和能源的时代。在碳中和目标下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击。生物基材料是一种可能的替代/补充方案。随着生物基材料成本下降、化石基材料成本上升(碳排放税费增加)、以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望成为全球工业新的底层材料。【点击查看研报原文】

　　开源证券：化纤、纯碱继续向好 旺季化工景气可期

　　化纤、纯碱继续向好，旺季化工景气可期。7 月 19 日，海外供应商将执行新的价格，较之前上调 20%，市场形成了全球草甘膦价格上调的局面。 鉴于环保高压下未来难以通过扩产扭转供应短缺格局，随着草甘膦行业集中度的大幅提高，龙头企业的议价能力进一步加强。受益标的：【化纤组合】华峰化学、新凤鸣、三友化工；【子行业龙头】江苏索普、山东海化、鲁西化工、云图控股、和邦生物、海利得、滨化股份、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份；【化工龙头白马】赛轮轮胎、万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化。【点击查看研报原文】