齐俊杰：当股市变成了双十一

　　虽然新年的钟声敲响之前，我已经连发了三篇文章预警今年上半年的行情，在远中近三重利空的共同打击下，可能都不会好了，建议大家尽快减仓，尽可能降低仓位。但老实说，这种下跌的幅度和速度还是出乎我的意料之外，如今李大霄先生的婴儿底破了，股市还要跌多久，或者跌多大的空间呢？这是个问题，也不是个问题！其实，解答这个问题，多想想双十一，自然很好理解。当股市变成了双十一当股市变成了双十一

　　我们一直标榜自己是价值投资，是看重公司的业绩，更看重公司的现金盈利能力，所以我们的投资是心里有底的，但另一点，我们不像发改委一样，我们尊重市场，敬畏市场。绝不与市场为敌。这就是我们全部的投资理念。跟双十一一样，你想买的东西，一定知道他平常大概是多少钱，然后也一定知道他打完折之后，最低能卖多少钱。即使你知道有些东西，双十一一定便宜，但也会在其他日子高价买，不会每年只等一个双十一再买，而之前买过了这东西，到了双十一发现突然价格下跌了很多，也不会太过懊恼。因为你知道，这并非常态。

　　说这么多废话有什么用呢？当然有用，首先我可以回答股市下跌的问题，虽然有很多的利空打击，但总有一个内核，就是股票贵了，跟实际大家的预期以及实际购买能力不符合。所以就会出现股价下跌，寻找供给和需求的再平衡。那么怎么判断股票贵还是不贵呢？有两个方法，一个是自己跟自己比，一个股票历史上涨到过多少倍市盈率，对应的市净率是多少。相反，跌到过多少倍市盈率，对应多少倍市净率。另一个比较就是跟同类比，比如这个行业里面的股票，最高的能涨到多少倍市盈率，最低又跌到了多少。当你把横向指标，纵向指标都设置好之后，这个股票到底是贵了还是便宜了，自然一目了然。那现在A股之中，确实有不少股票已经很便宜了，但也确实还有相当多的一部分股票，并没有实际打折。那么很显然，当所有股票都打折到位的时候，市场也就自然到底了。

　　还得拿双十一来举例，你虽然知道会打折，但一般也不知道真实打折的力度。通常你的做法是，把商品加入购物车，然后等到双十一的时候统一采购，同理！现在市场正在处于一个打折的过程之中，你要做的就是赶紧把平常要买的东西，加入到收藏夹里面，然后算算平常这些股票都卖多少钱。如果不幸高位被套了，可以等打折最狠的时候（双十一）再补点。我相信是这样的，没有人会在双十一到来之前，就着急买入一些不必要的商品。

　　说了这么多，大概你也明白了，现在是一个找好股票的时间，把你要买的股票都找出来，然后好好观察，做好数据分析的工作。至于跌到哪里是个底？2600？2500？2000？还是1500，其实并不重要，跌到他不跌了就是底。这种趋势性下跌之中，抢反弹毫无意义。第一你不敢仓位太重，因为太容易出错了，而小仓位抢反弹，成功了赚个三瓜两枣一点意义都没有，如果失败了还容易造成资金被套，就势必想着怎么去再干一把，解放之前的资金，这就让心态彻底扭曲失衡，影响整个的战略布局，有可能在大底到来之前，您就提前阵亡了。

　　传统的价值投资是只看价值不看趋势，公司有价值了就买，没价值了就卖，而改进后的价值投资则增加了对市场的敬畏，我们尊重价值，也同样尊重市场，市场总是对的，价值却可以被扭曲。既然如今市场选择下跌，我们自然也看空，但不恶意做空（不开空仓打压指数），只等到市场一个月不创新低了，我们那个时候只需要弯下腰，在地上捡起我们已经加好购物车的股票即可。其实投资就是这么简单，买到了足够低点，大概怎么卖都不会错。