银河期货-油脂-5月6日

　　【外盘变化】

　　Cbot豆油主力价格下跌0.6%至81.77美分/磅；BMD主力价格下跌1.1%至6682林吉特。

　　【重要资讯】

　　1.3月加拿大菜籽出口量高于预期，但仍仅有31.1万吨，不及去年同期的三分之一，多数下降主要体现在对阿联酋中国及日本的出口。2021年10-12月加菜籽出口量同比下降100万吨，2022年1-3月加菜籽出口量同比下降170万吨。

　　2.为满足生物柴油需求的增长，本年度美国油脂进口需求持续上升。3月美国油脂进口量同比增长25%，21/22年度10-3月进口量同比增长24%至300万吨。进口增长体现在棕榈油和动物油脂。3月美国转变成为动物油的净进口国。

　　3.3月澳大利亚菜籽出口量达到历史新高85.8万吨，目的地多数为欧盟。4月澳籽收割受到降雨影响，但5-7月出口量将大幅高于去年同期水平。

　　4.ITS：马来西亚5月1-5日棕榈油出口量为180418吨，较4月1-5日出口的107980吨增加67.08%。

　　【交易策略】

　　1、单边:油脂市场不确定因素较多。虽市场普遍认为印尼出口禁令不会维持太长时间，但至少短期国际油脂供应在印尼棕榈油的出口限制下进一步趋紧。国内油脂的弱需求可能更多体现在国内豆油的现货基差上，豆油盘面的强主要来自于棕榈油的间接带动。菜油国内外基本面分化，可以继续以09合约为多配的机会。油脂不支持转势，但政策不确定因素较大，单边上油脂建议以短线操作，不建议重仓或长线持有。

　　2、套利：继续持有p91正套，oi79以及oi91可等待回调后再次布局正套，另外菜豆09价差的扩大亦可继续关注。

　　3、期权：节后波动率骤升，关注卖出看跌期权或买入看涨海鸥价差期权。（以上观点仅供参考，不作为入市基础）。