南华期货-钢材-5月11日

　　螺纹钢：现货端负反馈显现，反弹加空

　　钢价继续下跌。现货端，成材对炉料的负反馈已经显现，炉料下跌比成材多，长流程钢厂的现货即期利润触底扩张。但是盘面利润已经从上周的高位收窄100元，盘面比现货市场领先两周左右。地产端，虽然土拍规则、限购限售均放松，苏州首拍仍未有明显起色。基本面上，螺纹钢产量回升，厂库继续堆积，社库增加，表需因假期原因大降。疫情拖的太久，螺纹钢厂库爆满，去库压力增大。5月初的需求旺季没有起色，而进入5月中下旬后南方陆续进入梅雨季节雨水增多，需求季节性转弱。疫情常态化后，作为螺纹钢主要产销地的华东地区物流不畅，需求也没起色。期价相对现货价更弱，基差走强。总的来看，螺纹钢的基本面变差，宏观的预期也很难提振。连续破位下跌后螺纹钢或迎来小幅反弹调整，反弹可加空。

　　热卷：汽车产销下滑，反弹可加空

　　热卷价格继续走弱。需求端，根据乘联会，2022年4月乘用车市场零售达到104.2万辆，同比下降35.5%，环比下降34.0%，4月零售同比与环比增速均处于当月历史最低值。2022年4月乘用车市场零售达到104.2万辆，同比下降35.5%，环比下降34.0%，4月零售同比与环比增速均处于当月历史最低值。1-4月累计零售595.7万辆，同比下降11.9%，同比减少80万辆，其中4月同比下降57万辆的影响较大。看车、买车也是一个依赖线下的场景。疫情在全国各大城市内扩散，客户进店和成交都受到影响。4月零售降幅较大，下降程度可比2020年3月。基本面上，热卷产量微增，厂库和社库继续累积，表需因五一假期大降。出口端，欧洲热卷需求下降，报价下降。期价相对现货价更弱，基差走强。总的来看，热卷价格震荡偏弱，短期内热卷价格连续破位下跌后螺纹钢或迎来小幅反弹调整，反弹可加空。卷螺差维持在低位。