南华期货-钢材-5月19日

　　螺纹钢：多地房价下跌，震荡走弱

　　4月70个大中城市中，商品住宅销售价格下降城市个数增加，一线城市商品住宅销售价格环比略涨，二三线城市环比下降，一二三线城市商品住宅销售价格同比涨幅回落或降幅扩大。4月新房、二手房上涨城市数量双双止涨转跌，与此同时，新房、二手房价格跌幅再扩大，跌至接近2021年底的水平。疫情冲击下经济不确定性加强，居民储蓄倾向提升，购房需求下降。房企监管虽有所放松，但房企经营状况并未得到实质性改善，销售下滑导致房企资金回笼不畅，拿地投资意愿不强。并且房价普跌，买涨不买空的心态利空地产销售。

　　基本面上，铁废价差收敛，废钢性价比低，短流程电炉厂大规模亏损，短流程供应量减少。长流程现货即期利润略有回升，供给增多。铁废价差的走低或对钢厂利润的修复形成压力。库存端，厂库大累，社库大去。需求端，表需相比五一前增量有限，旺季不旺。去库速度远不及往年，去库压力大。

　　总的来看，螺纹钢基本面走差，地产数据加速下滑，但后期稳增长预期在提升，预计螺纹钢走势震荡走弱。

　　热卷：政策促进汽车消费，卷螺差回升

　　汽车下乡政策有望于6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车（含燃油车及新能源汽车），每辆车补贴范围或在3000元-5000元。业内专家预计，汽车下乡将促进燃油车20万-30万辆销量，促进新能源汽车30万-50万辆销量。

　　基本面上，供给端产量继续上升。但受螺纹钢现货利润明显高于热卷，不排除后期铁水更倾向于螺纹钢生产。需求端，受五一低基数的影响，表需大增，但仍较五一前增量不多。人民币贬值速度较快，利好家电等出口。库存端，厂库大减，社库继续增加，总库存略减。

　　总的来看，热卷的基本面较螺纹钢更好一些，若后续铁水倾向于螺纹钢，且汽车需求远期向好，卷螺差修复。受成本端塌陷和需求偏弱的影响，热卷价格总的来看震荡偏弱。