新湖期货-油脂-7月28日

　　昨天，BMD毛棕盘面震荡，10月合约上涨0.95%，报收3824林吉特/吨，日线继续低位区间震荡。5月底至今印尼棕榈油出口许可证合计签发384万吨。7月截止本周一发放量预计约200万吨，近期许可证发放加速，预计7月全月许可证发放数量接近250万吨以上的正常出口水平。但印尼降低库存需要进一步放开出口，关注DMO政策后续是否取消。马棕7月出口偏差局面维持，当月马棕库存预计185-190万吨，环比将显着增加。从印尼本土毛棕报价+出口税角度看，马棕盘面已经消化大部分价格利空。国内方面，昨天国内油脂日内震荡走弱。日线看，菜油依旧技术最强，菜油91价差仍在900一线。国内近期进口菜籽显着减少，压榨菜籽回落，菜油库存不断下降，现价带动期价。国内货源短缺、期现回归在即，支撑9月菜油盘面。但9月菜油接货后将面临新季加菜籽及菜油到港局面，市场预估买方接货意愿不强，或限制菜油91上方空间。华东三级菜油现货基差仍报约09+1250元/吨。中期，国内菜油供需非常紧张局面预计持续；国内棕榈油最新库存下降，现货基差小涨；中期国内大豆进口偏少，国内豆油库存易跌难增，豆油最新库存继续小幅下降。隔夜美联储加息75点兑现，美元指数此前已交易大部分影响，故隔夜冲高回落。加息导致的谨慎情绪预计暂时缓解。短期，油脂盘面预计震荡偏强。操作上，暂时观望。