中国医疗网络(00383)遭大股东甩卖 庄舜而套现18亿

　　纵横细价股海数十载年的女股神庄舜而（原名庄淑婉）的身份似乎颇显神秘。

　　2007年的夏天，拥有高学历且身兼中国传播（01060）（于2015年被阿里影业借壳）非执行董事以及中国医疗网络（00383）主席、执行董事（后辞任）的庄舜而，被推荐成为亚太资源（01104）执行董事，2年后，其转手接替了曹忠成为该公司主席。

　　坐稳亚太资源主席位后，庄舜而接连开始大幅度增持该公司股票。如2014年5月，庄舜而与其他主要股东耗资8.55万港元（单位下同）场内增持公司好仓50万股。变动后持股20.32399562亿股，持股占比29.84%；同年10月，庄舜而又耗资62.088万，场内增持公司好仓312万股，将持股占比扩大至33.22%。

　　扩大占股比之余，庄舜而还在2015年玩起了供股游戏。5月28日，亚太资源公告称，拟每2股供1股，发行股份不多于30.63亿股新股，（供股价0.1元，供股价较收市价0.203元折让约50.74%）计划筹集不多于约3.064亿，主要股东兼主席庄舜而包销。

　　“股价折让过半，自己包销。”庄舜而的这一举措令当时业界惊讶一片。好在最后供股获得了约21.49倍的超额认购。

　　2016年2月，庄舜而宣布辞任亚太资源的执行董事、董事会主席。数月后，再次出任大股东中国医疗网络（00383）任董事一职。

　　但随着庄舜而的回归，中国医疗网络股价却遭遇下跌。自2016年12月起，该股便调头向下。截止目前5个月内，该股月累计下跌约6.49%。不过，4月19日，该股逆势上扬，截至收盘，报0.40港元，上浮2.56%。

　　大股东“改朝换代”

　　深究中国医疗网络股价能得到巨大拉升，主要受到相关消息带动。

　　4月18日，中国医疗网络发布公告，该公司已获该公司主要股东Vigor Online通知(持有该公司已发行股本约45.53%及根据一份认购期权协议拥有20亿股该公司股份的淡仓)，其于2017年4月17日与一名买方订立买卖协议，出售40亿股该公司股份，占该公司已发行股本约27.62%。

　　经作出一切合理查询后，据中国医疗网络董事所深知，该协议的买方为独立于该公司及其关连人士的第三方。另外，该公司还获悉，该协议预期自该协议日期起计5个月内于买方指定的日期完成买卖出售股份。紧随该协议项下完成出售出售股份后，假设概无其他Vigor Online于该公司股权的变动，Vigor Online预期继续持有该公司25.9亿股，占该公司已发行股本约17.90%。

　　消息发出后，为防止二级市场过热，中国医疗网络也在第一时间宣布短暂停牌。

　　经一夜发酵，4月19日复牌一开盘，中国医疗网络便开始挑战250天线(0.417元)最多涨11.53%，报0.435港元，半小时盘面成交就达到了317万股，是以往一天内的3倍。而截至收盘，该股上涨2.56%，成交量1579万股，涉及金额654.59万。

　　股价上涨之余，投资者也十分好奇是谁接手了庄舜而通过Vigor Online持有的中国医疗网络40亿股。

　　了解，该公司公告中的协议买方其实是由清华大学出资成立的高科技A上市公司——同方股份。据同方股份披露，此次的代价约18亿（约合人民币15.94亿），本次交易完成后，中国医疗网络的第一大股东将由Vigor Online变为同方股份。

　　对于此次18亿的收购代价，同方股份方面表示，这将会进一步加大自己在医疗领域的布局，有利于发挥双方的优势，其与现有业务将形成协同效果，有望形成新的利润增长点。

　　收入来源全靠证券买卖

　　真的有利于在医疗领域形成协同效果吗？

　　实际上，中国医疗网络前身为星光电讯国际，虽在2012年用4.5亿的代价收购了拥有南京同仁、昆明同仁及云南新新华等3家医院的嘉泰同仁集团约60%股权，以及同年因战略调整，引入中民国际（作价0.45元，集资9亿元，3亿元作偿还借贷，6亿元作拓展公司医院及医疗及护老业务），从而开始涉足医疗领域。

　　可经过近5年发展，看似以医疗业务为主的中国医疗网络，并未一门心思深耕该领域，相反证券买卖投资及放债等成为该公司收入来源。

　　依据中国医疗网络最新财报，截至2016年12月31日止6个月，该公司实现总收入11.69亿，同期为11.84亿；净利润1.23亿，去年同期亏损4.45亿；基本每股收益0.86港仙。

　　净利润扭亏为盈，其实归功于该公司的证券买卖及投资业务公平值变动收益。

　　期内，中国医疗网络的证券买卖及投资业务录得营业额4.66亿（2015年：3.86亿），溢利1.47亿（2015年：亏损4.68亿）。其中，持作买卖投资公平值收益1.4亿（2015年：亏损4.77亿）；衍生金融工具公平值收益1023万；出售可供出售投资的收益108万；上市投资的股息收入672万

　　除证券买卖外，中国医疗网络的放债、物业等业务也有着不错的表现。期内，放债业务实现收入为815万，净利润为2725万；物业开发业务录得营业额4831万，溢利660万（2015亏损1521万）；物业投资则录得租金收入309万，净利润194万。

　　而医疗业务期内只实现了0.37%的涨幅。截至2016年12月31日止6个月，该公司医疗业务录得收入4.01亿（2015年：3.86亿），净利润为281万。而医疗分部产生EBITDA（即息税折旧及摊销前盈利）7299万（2015年：7477万）。

　　另外，养老业务呈现下滑。期内，该业务录得收入2.42亿，较同期的4.01亿，减少约39%，净利润则为3247万。在2016年12月31日，护老分部的投资物业组合包括服务式公寓及零售购物区，总额为4.92亿。

　　从财务数据上对比，医疗与养老业务似乎并非中国医疗网络核心收益。这与大股东同方股份追求的“在医疗领域中发挥协同效果”的理念有些出入。

　　贷款总额约21.63亿

　　与此同时，还发现，中国医疗网络在2016年12月31日，总贷款约21.63亿。

　　细看贷款类别，包括证券孖展贷款5.02亿、无抵押有期贷款2.3亿、有抵押银行借贷 5.4亿、无抵押银行借贷4.93亿、其他无抵押借贷1.73亿、贴现票据1.47亿及来自关连方之借贷 7546万。

　　而21.63亿中贷款中，约18.61亿需在一年内归还，3.01亿则需在小于两年内还清。

　　针对如此大额的贷款，业界一度质疑，认为其账面值10亿元的证券投资组合可以借到5亿确实是神奇。

　　业界质疑之余，为缓解运营带来的财务压力，中国医疗网络还变卖了其旗下资产。2016年7月13日，该公司与一名独立第三方订立买卖协议，同意以1514万的现金代价出售全资附属公司云南新新华医院有限公司的全部注册资本。

　　而这一变卖也被业界调侃为“无奈之举”，令人遗憾。