德银：下调钢铁股目标价 鞍钢降至持有评级

　　德银发表报告称，内地钢铁业于明年将迎来更平衡的供求关系，经过行业改革及控结构性产能，税前利润率自2015年的1%，提升至去年7%的高位，虽股价有上升但估值仍低，市账率仅0.8倍，显示现时盈利水平不可持续。

　　该行预计明年钢铁需求只有低单位数增长，降内地钢铁企业2019年及2020年盈测17%-35%，估值倍数自市账率1.1-1.8倍，下调至0.7-1.5倍。虽然基建需求强劲，但汽车和家电需求呆滞，预计长钢钢厂继续跑赢扁钢钢厂，故推荐中国东方（00581）和马钢（00323），两者评级“买入”兼为行业首选，但中国东方目标价也自10港元下调至8.8港元，马钢目标价自5.7港元下调至5.4港元。鞍钢（00347）评级自“买入”降至“持有”，目标价自10.2港元大幅下调至6.1港元。