加速与优酷全面打通，阿里影业（1060.HK）再启进攻新态势

　　一、阿里影业与优酷联合，传递出什么讯号？

　　正值中期业绩大考期，近日，阿里影业发布公告，宣布拟与兄弟公司优酷围绕内容的一揽子服务达成全面合作，阿里影业向优酷提供内容版权，涵盖电影、电视、网络剧集等，并围绕内容提供一系列商务开发服务，即就影视作品提供广告招商服务及商务开发招商服务，以及电视播映权发行服务。。

　　实际上，自2018年9月12日以来，阿里影业就持续向优酷输出自身的内容版权，从电影到剧集，从参投到制作。显然，此举意在打通阿里影业与优酷的内容生态。据悉，作为阿里影业宣发三驾马车之一的淘票票已与优酷实现会员体系的打通。此次顺利兑现后，双方将实现全面打通。

　　一直以来，优酷和阿里影业都是阿里大文娱的核心构成版块，前者立足线上，以互联网为渠道输出内容，押注原创和精品栏目，聚集流量；后者投资布局，与制作公司及院线达成合作，发力基础设施平台，并迅速向内容生产环节渗透，扩大影响。两者结合，可实现线上线下全场景覆盖，堪称业内首创，既能补位阿里影业内容在线分发能力，又能弥补优酷这类在线长视频在内容自制能力的短板，减少对外部的依赖。

　　二、流媒体潮席卷之下，阿里影业增长新动能

　　1）全球巨头逐鹿内容产业，流媒体趋势不可挡

　　实际上，全球市场传媒和科技巨头的近年来的动向，已揭示了内容产业极大的消费潜力，及流媒体化势不可挡的潮流。从迪士尼收购福克斯重塑好莱坞利益新格局，将其旗下超级IP以及包括Hulu在内的在线渠道资产悉数收入囊中，到AT&T以850亿美元天价收购时代华纳终获批，再到苹果今年春季新品发布会，展示all in 流媒体服务野心，都可窥见这股势头。

　　国际视频流媒体巨头奈飞更是率先于2013年推出自制网络剧集《纸牌屋》，收获观众好评及市场认可，一改早期的“购买版权—输送版权”盈利模式，开辟了一条“自制内容—输送内容—抢占市场—提高收入”的流媒体平台盈利模式。由此，内容厂商与渠道商联结趋势加剧。

　　2）阿里影业顺势而为，增长潜力可期

　　透视近几年阿里影业的发展路程，明显也能看到相似的轨迹。在国内率先发力影视产业基础设施，并提出“优质内容+新基础设施”双轮驱动战略。从内容参投、出品到主发行，再到绑定领先的制片公司和团队来实现内容的自给，目的很明确：实现内容的绝对控制力。

　　内容行业重二八效应，影视行业也不例外。据了解，阿里影业在风险指数极高的电影选择合制为主，而有了优酷这个流量平台承接，在把握度更大的剧集和综艺方面，自制则是优选项。而全球优选合作伙伴、与一流导演和高质量创作团队合制电影、自制剧集综艺构建的内容护城河，被称为阿里影业在内容上的“三板斧。”

　　据悉，今年4月优酷的两个剧集工作团队并入阿里影业。随后上线的阿里大文娱自制综艺《这就是街舞2》，成2019年首个行业爆款，并且是“一鱼多吃”的大赢家。节目播出前，周边衍生品便已被各大品牌包圆，雪花、韩后、特步、膳魔师等品牌都参与抢购版权。

　　阿里大文娱高管曾在2019财年中期业绩发布后，再度强调自制业务的重要性，“今年以来，阿里影业剧集自制业务成为又一大亮点。经过全新的资源配置，阿里影业力争在控制成本、提高效率的同时，为用户生产更多优质内容。目前已陆续储备了十余部项目，涵盖不同题材和用户人群，预计将于2020年起陆续播出。”

　　合制方面，公司自去年11月提出“锦橙合制计划”以来，一直在稳步推进中。根据今年上影节公布最新四部影片来看，一部于5月开机，两部已经杀青，另一部则将于今年12月上映。这四部影片包括由宁浩监制的《刺杀小说家》、刘德华领衔的《拆弹专家2》、江志强监制的《我在时间尽头等你》，以及着名文艺片导演许鞍华的新作《第一炉香》。

　　目前这些影片、剧集还未正式上映，不过阿里影业通过这样的模式，储备了丰富的资源，并逐步形成持续的内容生产能力，与优酷的深度绑定，将进一步打开其内容分发的变现空间。这在当前票房大盘增长见顶，在线宣发业务增长面临瓶颈之际，围绕内容制作及IP衍生品开发势必要挑起大梁，成为新的增长点。

　　三、聚焦阿里大文娱，加速内部协同

　　阿里影业与优酷的持续打通，是阿里大文娱内部资源的整合加速推进的冰山一角。继今年初获母公司阿里巴巴集团进一步增持并表后，618集团组织架构变阵，确立大文娱C位，且明确——“聚焦大文娱各业务的紧密融合”。

　　阿里影业在旗下业务迅速成熟后，成为大文娱协同板块的重要抓手，大文娱随后启动内部宣发、产品技术以及内容三个板块的全面打通。

　　而大文娱板块的打通增效，使得阿里巴巴集团旗下数字媒体与娱乐板块亏损大幅缩窄。据其2019财年报告显示，对应板块经调整EBITA亏损为人民币28.28亿元，环比缩减超50%。

　　在内部分工上，阿里大文娱的各个板块正在厘清边界，合并同类项，减少内耗和冲突，包括为实现制播分离，将优酷自制剧集工作室团队并入阿里影业。

　　分离前，自制内容和采购的合作内容，在内部资源和渠道的竞争上存在冲突，很难做到质量为先。分离后，双方形成了上下游的协同关系，优酷可以专注于用户需求的满足，用户体验评价可以随时反馈给阿里影业，助其改进内容制作。

　　当然，更大的协同是在整个大阿里体系内。

　　据悉，“阿里文娱+电商业务”的“大宣发”体系完成打通后，预计日曝光峰值26亿人次，可以提升大文娱内部资源的调动及使用效率。而电商和娱乐业务的协同效应，带动阿里影业综合开发业务爆发式增长，据公司2019财年中期业绩显示，综合开发分部收入1.11亿元，增长率为174%，首次实现三位数增长。

　　结语

　　IP是内容产业的核心，是产业链的制高点，不过影视内容因明显的非标化属性，具有较高的投资不确定性，这一直是传统影视制作企业备受市场诟病之处。在这样的背景下，阿里影业率先发力影视产业基础设施，以数据和技术为底层支撑，有助于整个内容生产、运转效率的提升，并且基于大数据的用户观影决策平台，可反哺内容制作环节，降低不确定性，是传统影视公司所不具备的重要护城河，这也是阿里影业得以向上游高效渗透的基础。

　　此外，围绕用户时长的争夺，已是互联网江湖演绎的主旋律。在线流媒体浪潮席卷之下，国内在线视频领域成为重要战场，而优酷这样的长视频占据用户更为完整的整块时间，相对于以消费用户碎片化时间为主的短视频而言，具备天然的竞争优势。而国内在线长视频领域优爱腾三足鼎立，爱奇艺虽在运营端逐步跨越新台阶，却也是孤掌难鸣。唯有腾讯坐拥阅文集团及腾讯音乐这两大国内最大内容版权池，能与阿里大文娱抗衡，不过由于内部高耸的业务墙、数据墙，且势力长期割据，内部整合协同难以推动。

　　阿里大文娱在同根同源的架构下，业务板块正在加速产生聚合效应，另一方面也会得到集团资源越来越多的倾斜。在集团化作战的文娱巨头战场中，阿里大文娱无疑已占据了战略高地。