智通港股解盘(11.06) | 憧憬重塑世界贸易格局 海外占比高的公司获得重估

　　文/万永强(智通财经研究中心总监)

　　对于今天港股的这种震荡走势，看了昨日智通解盘就不会惊讶，因为年线这个位置不是那么轻易就能一越而过的，当然还需要反复的折腾。况且昨日还留下了一个很大的跳空缺口，大概率也会回补，现在的行情并不具备强势突破的条件。从好的方面说，恒指收盘还是站在年线的上方，截止收盘，恒指微涨0.07%，报25713点，成交金额1645.6亿港元。

　　市场的走势都是由个体构成的群体运动共同推动，近期港股气势如虹，无非就是由新能源汽车、光伏、风能这条主线的推动，而今天这条线全线出现了调整，这个也正常，再强的品种也不可能走向天际，看下比亚迪(002594,股吧)(01211)涨了多少?不算前期涨幅，光看近期从9月开始就翻了一倍多。想想在里面的机构，如此巨大的盈利空间是不是要先落袋为安，当然，从头能拿到尾的也不会很多，半路接力的应该偏多一些。

　　正是因为有分歧才能走得更远，那么现在已经形成一致性预期了，因此调整就顺势展开。还有一点，蔚来的市值已经超过宝马，直逼奔驰。从乐观角度来看，说明空间很大，问题是能否到那一步我不知道，反正股价是到了。近期要注意一下风险。

　　另外，医药类集采的事大家都知道了，昨天曝出冠脉支架国家集采中标品种平均降幅93%，均价1.3万元左右下降至700元左右，这玩意也太暴利了，今天医疗类连带医药类的都集体熄火。

　　在大盘方向不明之下，黄金股倒是展现出了优势，市场的理解就是无论谁当总统，接下来都要放水，而特别是民主党更是擅长放水，共和党喜欢减税。放水之下，必然引发通胀，黄金股就成为了很好的对冲工具。另一个因素是美联储议息会议表示继续维持现有政策，预计在年底前会采取更多宽松措施。

　　这两天市场的炒作逻辑主要是围绕拜登上位的预期展开，昨日的炒作方向是新能源汽车及重返巴黎气候协定的光伏、风电等等。那么，今天的逻辑又转向了更加隐性的一面，那就是美国的大方向从单边主义转向多边主义，更倾向于发挥美国在多边贸易体系中的领导力作用，重塑世界贸易规则和体系，比如重新签订贸易协定、降低与盟友的贸易壁垒等，进而从现有的多边贸易体制中收益。

　　虽然有不利的一面，但要看到一点，总体还是合作共赢的格局，全球的贸易格局会出现良性循环。

　　因此，今天我们看到涨势比较好的品种都是在海外业务占比较高的品种，将会对整体估值带来重估。例如，智通财经11月金股的海尔电器(01169)，其中冰箱、洗衣机和空调三大产业在20 多个国家进入 TOP3 行列。而且还有海尔智家(600690,股吧)获得证监会发行H股的题材。

　　再看全球最大的电子雾化设备制造商思摩尔国际(06969)，80%产品主要供出口，20%左右销往中国内地。小米(01810)在西欧手机市场翻倍增长进入前三名。还有沙发龙头敏华控股(01999)，在北美及欧洲占有不少份额。其它金融类的品种如渣打银行(02888)、汇丰控股(00005)，其海外业务也会更加顺畅。

　　现在市场有一个流行的说法就是投资“顺周期”，所谓的顺周期，那就是传统的煤炭、钢铁、有色、化工、海运、金融，整体来看，顺周期的品种机会更大一些。而其中海运这块是表现最突出的，数据显示，新出口订单指数连续7个月回升，10月录得51，较上月上行0.2，显示目前我国外需对贸易有一定支撑;进口指数延续上行趋势，10月为50.8，较上月上行0.4个百分点，进口指数也反应国内经济修复，需求回暖。从集装箱来看，今年8月份开始，集装箱的需求和价格大幅上涨，出现“一箱难求”的情况。【中集集团(000039)、股吧】(000039,股吧)(02039)已经走出了持续拉升行情，中远海发(601866,股吧)(02866)今天也是强势爆发。

　　11月6日荷兰光刻机巨头阿斯麦(ASML.US)全球副总裁、中国区总裁沈波表示，该公司对向中国出口集成电路光刻机持开放态度，对全球客户均一视同仁，在法律法规框架下，都将全力支持。如果高端的光刻机能能顺利买到的话，无疑会大大加快中国芯片的进程，对【中芯国际(688981)、股吧】(00981)、华虹半导体(01347)构成利好支撑。半导体整体业绩也不错，截止到目前，A股半导体及元件概念3季度业绩已经全部披露完毕，按照SW分类，电子板块整体收入同比持续增长11.3%。

　　据报道，蚂蚁A股中签缴纳资金合计约1320亿元，这些资金将于11月9日退回到账户。如此一来，下周一(9日)有千亿资金解封，如果行情持续走好，预计会吸引百亿的增量。

　　恒指走到这个位置，需要评估一下方向了，按照往阻力小的方向考量的话，那么大概率再修整一波是相对合理的。