瑞银：福莱特玻璃首予买入评级 目标价33.5港元

　　瑞银发表研究报告，首予福莱特(601865,股吧)玻璃（06865）“买入”评级，目标价33.5港元。公司为全球第二大太阳能(000591,股吧)玻璃制造商，市占率达20%，相信在太阳能设备供应链上有良好定位。

　　报告中称，鉴于严格的产能扩张及强劲的全球太阳能需求，该行相信，太阳能玻璃行业的供求在明年会维持紧张。虽然市场忧虑产能限制有潜在放松的可能性，但由于公司的规模、成本优势及浮法玻璃替代太阳能玻璃的困难，相信所受到的影响有限。

　　该行表示，公司目标是在2021年底及2022年前，将太阳能玻璃产能分别增加至每日11，000及12，200吨，意味2020至2022年的年复合增长率为38%。由于双面面板及大尺寸玻璃的渗透率快过预期，公司的规模及成本领先优势或可进一步刺激需求。预期公司的毛利率在2020、2021及2022年分别维持40%、43%及41%，较其二、三线同业高15至20%。