浪潮国际(00596)涨4.5% 海通证券称其是被低估的ERP+SAAS龙头

　　凤凰网港股|浪潮国际(00596)今日反弹上行，延续近日震荡上涨的格局，最新报4.45元，涨幅4.46%，成交额842.8万元。

　　海通证券发布研究报告称，浪潮国际为被低估的ERP+SAAS龙头，两大因素驱动ERP新需求周期来临。有两大因素驱动ERP新需求周期的来临，第一个是新技术，包括云计算、大数据、AI等，尤其是云计算，由于SaasERP可以在云端完成软件系统的开发与更新升级，省去了传统线下的操作和服务，极大程度上降低了企业的开发成本、人工成本和时间成本，加速软件迭代，企业上ERP更加便捷。

　　报告指出，定制开发+运维：本地服务商的地利优势。随着ERP的快速普及，ERP从通用化走向行业化，各行业各业的ERP均有行业属性，因此下游客户对于ERP的定制化需求持续提升，相比国外厂商，国内厂商更加了解国内企业的实际需求，能够给客户提供更加复合需求的定制化开发。

　　报告称，公司产品竞争力持续增强。2020年，国内ERP市场当中，公司市占率为11.7%，排在第四位，前三位分别为用友、SAP和金蝶。IDC及CCID中国HCM软件市场研究报告显示，浪潮HCMCloud位列中国人力资源管理软件SaaS市场TOP3，大型企业市场第一位。根据计世资讯发布《2018-2019年中国PaaS市场研究报告》，报告显示，浪潮凭借出色的技术能力和市场能力进入PaaS市场和aPaaS市场领导者阵营，综合竞争力均排名第一。

　　海通证券还表示，预计公司2021年-2023年营收分别为32.62、39.5、48亿港元，归母净利润分别为0.37、0.59、0.93亿港元。该行认为公司的核心价值在于ERP以及云服务业务，物联网业务尽管收入规模较大，面对政府、企业的软硬一体解决方案相对纯软件的ERP和云服务盈利能力和发展前景相对较差，在考虑估值参考同行业可比公司，并且出于谨慎考虑，该行给予ERP+云服务收入2021年动态PS3-3.5倍，6个月合理价值区间为6.58-7.67港元，给予“优于大市”评级。