券商聚焦国泰君安削君实生物(01877)目标价至69.24港元 维持增持评级
摘要: 国泰君安发研报指,君实生物发布业绩预告,21年营收约40.14亿元,同比增长约151.68%。扣非归母净利润约为-9.21亿元,同比亏损减少约46.10%。考虑到新冠相关药物的中短期放量,上调21-2
国泰君安发研报指,【君实生物(688180)、股吧】发布业绩预告,21年营收约40.14亿元,同比增长约151.68%。扣非归母净利润约为-9.21亿元,同比亏损减少约46.10%。考虑到新冠相关药物的中短期放量,上调21-23年收入预测为40.14(+5.54),27.34(+0.53),32.47(+1.82)亿元;考虑到重磅药物PD-1未来竞争变得更加激烈,采用DCF绝对估值法,下调目标价至69.24(-29.11)港元,维持增持评级。
研报续指,2021年为公司海外授权的丰收年:1)Q3礼来/君实的新冠中和抗体鸡尾酒疗法在美国恢复分发,根据礼来财报数据,该疗法21年收入22.39亿美元,其中约一半为君实的埃特司韦单抗。目前对礼来制药的海外授权已达成全部里程碑事件,里程碑金合计2.45亿美元;2)特瑞普利单抗授权Coherus,21年获得首付款1.5亿美元。该行继续看好特瑞普利单抗的放量,主要受益于:尿路上皮癌等适应症22年1月进入医保目录;肺癌,食管癌,肝癌辅助等大适应症有望获批;海外上市获销售分成;PD-1国内市场目前受到销售调整影响,有望在22Q1解决。
PD-1治疗鼻咽癌的BLA获FDA受理,PDUFA日期为22年4月。本次申请获FDA优先评审资格,不计划安排咨询委员会会议。该行认为其有望成为第一批美国获批的国产PD-1之一.新冠口服药进度领先:1)VV116正在准备II,III期国际多中心临床.21年12月,VV116在乌兹别克斯坦已获得使用授权;2)22年1月公告开发靶向3CL蛋白酶的候选新药VV993,且未来可能将与VV116联用.BTLA,CD112R,CD39等肿瘤免疫靶点药物为潜在全球firstinclass,其中BTLA早期临床数据预计将于2022H1公布,为关键催化剂。
PD,VV,单抗