券商聚焦大和升华润电力(00836)为“买入”评级 目标价削9.1%至20港元

　　大和发研报指，华润电力(00836)股价在1月4日至2月17日期间下跌29.6%，这或许是因为此前称其考虑分拆可再生能源业务在港股上市的消息被市场认负面。该部门在2021年上半年为公司净利润贡献84.6%，产能为31.7%。但该行认为华润电力在剥离可再生能源业务后能够在2022-23 年度实现同比增长。

　　此外该行表示，尽管国家发改委承诺将控制煤炭，但截至2月16日，5500 大卡/公斤动力煤的现货价格仍处于人民币1000元/吨(同比增长74.4%)的高位，这引发了市场对燃煤独立发电长22年第一季度收益影响的担忧。该行预计华润电力的燃煤交易价格为-0.01倍至0.38倍，低于同业华能国际(600011)(00902)的0.42倍和华电国际(01071)的0.39倍。

　　尽管近期动力煤价格居高不下，但其燃煤资产的估值仍低于同业企业的估值，该股估值吸引，该行将华润电力从“跑赢大市”上调至“买入”评级；但考虑到其2022年风电装机量较去年同比下滑，目标价从22港元下调9.1%至20港元