招银国际：维持信达生物买入评级 目标价55.33港元

　　招银国际发布研究报告称，维持信达生物（01801）“买入”评级，目标价调整至55.33港元。该行认为，公司与赛诺菲的合作将为双方更长远和深入的合作打下基础。产品销售在二季度因疫情及公司内部商业化团队的结构调整而受到影响，预计下半年公司的产品销售优于上半年。

　　报告中称，信达将引入SAR408701（Tusa，抗CEACAM5ADC）和SAR444245（非α偏向性IL-2）两款产品的中国权益。Tusa是全球同靶点ADC中研发进展最快的，目前处于三期临床阶段，信达将主导Tusa在中国的临床开发及商业化。对于SAR444245，信达将主导其在中国的临床开发，赛诺菲则将负责产品在中国的商业化，引进该产品能进一步丰富公司现有IL-2的产品管线。除产品引进外，赛诺菲还将分两次对信达进行股权投资。首次投资金额为3亿欧元，每股价格相对公告日收盘价溢价高达29%；第二次投资将在未来（最晚不迟于2025年6月）经双方同意后执行，目前仅表达投资意向。