券商聚焦中信证券指美国经济衰退信号不容忽视

　　中信证券发研报指，Conference Board的经济领先指标(LEI)突破0.98，对于经济衰退具有较好的预测意义。7月LEI已突破阈值，反映出美国经济在今年年底或明年面临较高的下行压力。当前10年期-2年期利差自7月6日再次倒挂已持续至今，10年期与3个月利差迅速缩窄至30基点以下，两者均预示着明年美国经济步入衰退的概率较高。

　　新增非农就业人数以及失业率均为较好的经济衰退预测指标，二者均反映出美国就业市场仍强劲，短期衰退风险较低，但未来就业数据存在快速恶化的风险。经济领先指标、就业指标与美债期限利差指标对于美国经济衰退具有较好的预测意义，这些重要指标均预示了明年美国经济衰退风险很高，尤其是明年上半年。

　　该行认为，此轮美国经济步入衰退较难避免，明年发生衰退的风险较高，也不排除今年就步入衰退的可能性。此轮美债利率见顶时点或在停止加息时点前夕，随后美债利率预计面临较大的下行压力，即使美联储可能并没有立即转为降息。