券商聚焦花旗维持中国太保(02601)“买入”评级 “长航行动”转型下经营稳健

　　花旗发研报指，配合中国太保(601601)(02601)的“长航行动”寿险转型计划，管理层预计将在实现2022年4季度目标，以及为2023年1季度销售做准备之间取得平衡。保险分支机构在12月22日之前不会推出2023年1季度的启动产品，具体取决于当地分支机构实现22年4季度目标的进度。2023年，管理层预计业务节奏将更加平衡，季节性因素减少，全年定期招聘代理商，第一季度分配30~35％的业务目标，第二季度至第四季度分配20~25％的业务目标。该行维持“买入”评级与28港元目标价。

　　代理渠道方面，管理层透露，新的代理管理规则调整了激励计划，以奖励代理的绩效一致性和业务质量。管理层指出，公司专注于其核心人力，其FYC（首年佣金）平均同比增长（1-3季度同比增长10%/20%/30%）。代理商招聘的进展方面，管理层指出，首9月的招聘有所增加，预计第4季度将额外招聘2.3万代理商。另一方面，管理层指出，银保渠道在2022年第三季度录得NBV（新业务价值）正增长，占总NBV的约8%。管理层预计该势头将持续到22年第四季度，推动银行渠道下半年的NBV正增长。股息方面，“偿二代”（C-ROSS II）的实施不会对公司的股息政策产生长期影响。